\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 305 Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、年間収入は8.83億元、yoy+29.64%、帰母純利益は2.32億元、yoy+25.17%を実現した。Q 4は売上高2.59億元、yoy+30.73%、帰母純利益0.51億元、yoy+25.47%を実現した。
風力発電業界の高景気と高価値のリフトの割合の向上から利益を得て、会社の売上高は安定した成長を実現した。2021年、会社の主な業務収入は前年同期比29.36%増加し、主な業務収入源は主に風力発電業界に集中し、風力発電業界の貢献収入は8.76億元で、前年同期比29.18%増加した。現在、在庫市場の改造需要は新規需要より大きい。2021年会社の高空昇降設備の販売台数は3.17万台、yoy+49%である。②2021年の会社の海外販売収入は約1億4900万元で、前年同期比89.85%増加し、主な業務収入に占める割合は2020年度の11.59%から2021年度の17.01%に増加した。3会社の製品も火力発電、電力網、牧畜、建築などの他の業界に応用され、今期の販売収入は168.63万元で、前年同期比353.94%増加した。
分業粗金利の下落は主に原材料コストの上昇によるものだ。2021年会社の高空安全昇降設備の粗利率は前年同期比0.18 pctから52.18%下がり、高空安全防護設備の粗利率は同10.53 pctから36.01%下がり、高空安全作業サービスの粗利率は同5.03 pctから21.44%下がり、主に直接材料コストの上昇が速すぎる影響を受け、原材料コストの上昇が速すぎることと関係があり、会社の製品の主な材料であるアルミニウム材、ワイヤロープ、電線ケーブル、機械・電気類、電気部品、金属標準部品など上流の大口原材料の価格上昇の直接的な影響を受けた。
昇降設備から防護設備、その他の分野まで、会社の発展路線ははっきりしている。1）昇降設備分野は、世界で毎年20億～40億の空間があり、主に風力発電分野にあり、中国の風力発電市場の急速な発展に伴い、中国専用高空安全作業設備業界は Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) を主とする少数の強い研究開発実力と競争優位を持つ企業を主とする競争構造を形成し、現在、優秀な国産会社はすでに中国の主要市場シェアを占めており、未来は徐々に海外に向かう。2)防護設備の分野では、世界で毎年30-40億の空間があり、主に風力発電の分野では、会社の世界シェアが低く、持続的な開拓段階にある。3)その他の分野、例えば送電変電塔と通信塔の墜落防止システム、高空応急脱出装置などの市場容量がより大きく、会社は配置を開始した。
会社は2022年に依然として比較的速い成長を維持すると予想されている:1)2022年に世界の風力発電設備の成長率は2021年より向上する。2)新たに高空昇降設備の中でエレベーターの割合はまだ向上しなければならず、単価は向上する見込みである。3)会社の非風力発電分野の成長率は比較的速い。
投資提案:会社の各業務の発展状況を考慮して、20222024年の帰母純利益はそれぞれ3.1/3.9/4.7億元で、対応PEはそれぞれ19 x/15 x/12 xで、「推薦」の格付けを維持すると予想されている。
リスクヒント:疫病は交付速度に影響するリスクがあり、原材料が上昇し続け、粗利率が下落するリスクがある。
