\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
2022年4月14日、同社は2021年年報を発表し、2021年の営業収入は112.00億元で、前年同期比10.23%増加した。帰母純利益は11億5800万元で、前年同期比40.78%増加した。非帰母純利益は7億7300万元で、前年同期比46.98%増加した。
核心分野のトップ顧客は絶えず開拓し、業務の最適化は粗利率の向上をもたらした。1)分業ラインを見て、
会社のハイエンドコンピュータとソフトウェア業務の成長率はいずれも10%を超え、同時にストレージ製品も成長を実現した。2)業界のカバーから見ると、会社は引き続き多業界の開拓を行い、国産サーバーは複数の中央企業でテストを行う。電信分野で三大事業者の集採プロジェクトに積極的に参加し、集採入選品類を拡大する。金融業界では、会社のサーバー製品は一行の両会、国有大行、政策銀行、株式制銀行、保険グループ、頭部証券会社、取引所などの顧客に着地した。会社の株式参入子会社の海光情報は比較的速い成長を実現し、2021年の収入は23.1億元で、前年同期比126%増加した。帰母純利益は3億2700万元で、前年同期比936%増加した。
会社は業務構造の最適化を行った後、粗利率が全面的に上昇し、企業、政府、公共事業の3つの業務ラインの粗利率はいずれも前年同期比1.61ポイント上昇した。
政策の趨勢を積極的に把握し、核心製品の研究開発を強化し、契約負債の増加は未来の成長潜在力を予告している。
1)国産ハイエンドコンピュータの研究開発において、会社は引き続き研究開発の投入を増やし、国産プロセッサーチップのハイエンドコンピュータ、IOチップとIOモジュール、下層管理制御ファームウェアなどの製品を開発し、ハイエンドコンピュータ全体の核心技術を突破し、金融証券、通信などの分野で大量供給を実現した。2021年に会社の研究開発に15.34億元を投入し、主な業務収入の13.69%を占め、ここ3年間で累計33.95億元を研究開発に投入し、持続的な研究開発投入は会社の核心競争力を向上させる重要な保証である。
2)政策配当を把握する面で、会社は積極的に「東数西算」などの政策傾向に順応し、「生態級一体化ビッグデータセンター」方案は計算力施設PUE値を1.04に下げることができる。会社は現在、データセンタープロジェクトが京津冀、重渝、甘粛などの全国一体化計算力ネットワークの中枢ノードで着地することを積極的に推進している。
3)スーパーコンピューティング業務の面では、会社は中国のリーダー企業として、絶えず先進的なコンピューティング産業の生態を豊かにし、2021年に「5 A級」スマートコンピューティングセンターの解決方案を発表し、すでに多地のスマートコンピューティングセンターの建設に参加している。一方、同社の2021年末の契約負債は18億5300万元で、前年同期比39%増加し、3季報より16%増加した。契約負債の増加は、会社の業務が急速な発展状態にあり、将来の成長潜在力が期待できることを示している。
投資提案:会社は中国信創分野のリーダー企業であり、重点業界の信創の絶えず推進から利益を得ることができると同時に、超算などの業務は市場優位を維持し、「東数西算」などの政策傾向の下で持続的に利益を得ることができる。同社の20222024年の純利益は15.38/19.77/24.72億元で、4月14日の株価はPEに対してそれぞれ27 X、21 X、17 Xで、「推薦」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:重点下流業界の信創リズムには不確実性があり、生態協力の推進の進度は予想に及ばない。
