\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
業績評価
2022年4月14日、同社は2022 Q 1の売上高が33.74億元で、前年同期+561.88%、前月比+32.5%、帰母純利益が7.62億元で、前年同期+140277%、前月比+36.88%、非帰母純利益が7.56億元で、前年同期+136.20%、前月比+37.52%、粗利率34.78%、前月比+17.38 pct、帰母純金利23%、前月比+14.04 pctと発表した。
経営分析
リン酸鉄リチウム:1)単トン純利益:会社Q 1出荷予想3.3万トン、単トン純利益2.27万元、環比さらに向上。具体的な分割:単トン製造利益7925元/トン+在庫収益14775元/トン。2）生産能力：当社は22年のリン酸鉄リチウム正極名目生産能力33万トン（（（徳方時代、徳角億緯）は22 H 2で生産開始）、22年の年間権益有効生産能力18.4万トンを予想する。3)端末応用：当社は22年の鉄リチウム正極販売量の中でエネルギー貯蔵比が50%以上を占めることを期待している。4）在庫：会社の22年Q 1在庫は28.96億元で、会社の22年の年間業績を支える見込みがある。
新型正極リチウム塩:曲靖徳方11万トンリン酸塩系正極材料基地はすでに環境評価の承認を得ており、22年にQ 4で生産を開始する予定で、同社の利益を大幅に増加させる見込みだ。また、同社は22年1月、子会社の雲南徳方33万トンの新型リン酸塩系正極材料プロジェクトを着実に推進していると発表した。
リチウム補給剤:会社は絶えずリチウム補給剤産業チェーンをコードし、その技術とカードの優位性によって超過収益を得ることが期待されている。会社が開示した特許などの情報から推測すると、リチウム補給添加剤または正極リチウム補給剤である鉄酸リチウムである。正極リチウム補給剤はシリコン炭素負極及びエネルギー貯蔵電池の放出量を受益すると考えられ、リチウム補給剤の添加割合は3%-4%程度で、会社の2万トンリチウム補給剤プロジェクトは23年Q 1で生産を開始する見込みである。
収益調整と投資提案
22-23年の鉄リチウム価格と生産量の最新予測によると、22-23年の帰母純利益は14.67(+20%)、19.84(+2.48%)億元に上昇し、2024年の帰母純利益は32.43億元、EPSは16.44、22.24、36.34元と予想され、現在の株価は2022年の30倍PEに対応し、「購入」の格付けを維持している。
リスク
新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばない。市場競争がリスクを激化させる。業界の生産能力過剰のリスク;株式販売制限リスク。
