\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 53 Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) )
事件:2022年4月14日、同社は2022年Q 1の業績を発表し、報告期間中に同社の収入は1.18億元で、前年同期比15.28%増加し、帰母純利益は0.55億元で、前年同期比25.07%増加し、業績の増加は安定している。
四半期の業績は過去最高を記録し、利益能力は持続的に強化された。報告期間中、会社はそれぞれ収入と帰母純利益1.18億元と0.55億元を実現し、いずれも四半期の史上最高を記録し、業績は目立った。報告期間内に粗利率89.06%を実現し、前年同期比2.53 pct下落し、主に新工場区が使用を開始し、関連固定コスト、費用の増加によるものである。純金利46.73%を実現し、前年同期比3.65 pct増加し、主要系期間の費用率は6.72 pctから37.02%減少し、そのうち販売費用は7.56 pctから24.65%減少し、会社の費用率は適切にコントロールされ、利益能力は持続的に強化された。
重ポンド品種の活性生物骨は資料の補充を完了し、上場を目前にし、市場の見通しが広い。2021年11月29日、会社は活性生物骨資料の補充作業を完成し、器械審査プロセス90営業日以内に薬監局が最終審査結論を出す必要がある(会社の製品は薬品結合類製品であり、審査時間は上述の規定に厳格に依存していない)。活性生物骨は現在経済効果が最も優れている骨欠損治療手段であり、応用シーンが広く、標的品種の美敦力に対するInfuse Boneのピーク販売は10億ドルであり、会社の製品は性能の面で最適化されており、現在、会社は販売チームの建設と製品の価格設定を同時に行っており、発売後の販売見通しは良好であると予想されている。
プロジェクトの備蓄が豊富で、パイプラインを研削し続けている。報告期間中、他の研磨品種、例えば高膨張分解性止血材料と自己酸食接着剤(光硬化複合樹脂と歯釉質、歯本質との接着に用いる)は製品登録証を得た。硬脳(脊椎)膜補片は登録発補段階に入り、尿道修復補片は症例入群段階に入り、組織再生膜を臨床試験効果評価段階に導き、子宮内膜はプロセス模索段階にある。新しい品種が徐々に定着し、会社の新しい業績駆動になる見込みだ。
投資提案:中国のインプラント浸透率の向上空間は大きく、インプラント分野は急速な成長を維持し、会社は中国の口腔消耗品分野の良質な希少基準として、口腔業界の急速な発展と口腔修復膜の輸入代替から利益を得て、業績は急速に増加している。会社の活性生物骨は広大な骨科市場を開き、その他の研究品種は組織再生膜、次世代生物膜などを誘導し、既存品種のアップグレード版とし、製品競争力をさらに向上させる。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ2.02/2.50/3.11億元で、対応PEがそれぞれ39/31/25倍で、引き続き「購入」の格付けを与えると予想しています。
リスクヒント:収集政策の変動リスク;市場競争リスク;研究開発リスク。
