\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
業績評価
4.14日、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は2021年の年報を発表し、2021年には23.19億元の売上高を実現し、前年同期より+43.65%増加した。帰母純利益は3.76億元で、前年同期比+16.53%増、非純利益は3.53億元で、前年同期比+16.54%増となった。収入は予想に合致し、原材料の値上げなどの原因で引きずられ、第4四半期の業績は一時的に圧迫された。不良債権準備の影響を取り除くと、21 Q 4社は純利益1億1700万元を実現し、前年同期比-2.39%だった。
経営分析
収入の面から見ると、同社は双十一期に優れた成績を収め、ネット全体の累計売上高は4.1億元を突破し、前年同期比+56%を突破した。会社の多ルートは持続的に安定した発展を続け、高増加を助力している。
利益の面では、21 Q 4の粗利率は43.0%で、前年同期比-10.4 pct、物流費用のコスト転換の会計準則の変動がQ 4の粗利率に2 pct程度の影響を及ぼすため、この変化を除いたQ 4の粗利率は前年同期-8 pct程度で、主に原材料の値上げの影響である。21 Q 4の販売費用率は21.32%で、前年同期比-2.6 pctで、会計準則の変動の影響を除けば、販売費用率は前年同期比ほぼ横ばいだった。会社のQ 4管理/研究開発/財務費用率は前年同期比それぞれ-1.3 pct/-0.3 pct/+0.3 pctで、会社の経営効率はある程度向上した。また、同社は Suning.Com Co.Ltd(002024) の一部の購入金額が期限を過ぎて回収されるリスクが大きいことを考慮し、貸倒引当金1440万元を計上し、貸倒引当金の影響を取り除くと、21 Q 4社は純利益1.17億元を実現し、前年同期-2.39%、純利益16.20%、前年同期-3.4 pctとなった。
収益予測&投資アドバイス
集積かまど業界の浸透率の向上は持続的に検証され、会社は業界の第一段階のチームであり、後続の集積かまどの持続的な放出量の増加に伴い、水洗類の第二成長曲線が徐々に開き、収入が引き続き増加する見込みであり、規模の優位性は利益能力の安定的な向上を推進することが期待され、長期的によく見られる。20222024年の会社の売上高はそれぞれ30.6、40.5、54.0億元で、前年同期比32.2%、32.2%、33.2%増加し、20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ5.0、6.7、9.0億元で、前年同期比34.2%、33.0%、33.8%増加し、EPSはそれぞれ1.24、1.65、2.21で、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ28.2 x、21.2 x、15.8 xで、「増加」の格付けを維持する。
リスクのヒント
端末消費は弱く、浸透率の向上は予想に及ばない。業界競争がリスクを激化させる。原材料価格の上昇リスク;株式販売制限リスク。
