\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
業績評価
同社は2022年4月14日に年報を発表し、そのうち営業収入は147.98億元で、前年同期比43.47%増加し、帰母純利益は43.24億元で、前年同期比21.34%増加した。
経営分析
中欧のエネルギー価格差は拡大し、VA、VE、アミノ酸市場は中国にさらに移転する見込みである:ヨーロッパは主要なVA、VE、アミノ酸生産区域であり、中欧のエネルギー価格差の拡大から利益を得て、中国の関連製品のコスト優位性はさらに際立っており、私たちはこれらの製品がヨーロッパ市場のシェアを徐々に占めることが期待されていると考えている。
2021年の業績は予想に合致し、主要製品の市場価格はやや上昇した:報告期間内、会社の帰母純利益は23.24億元で、業績は私たちの予想に合致した。価格面では、同社の主な栄養品価格はやや上昇し、2021年第4四半期の50万IU/gのVA粉、50%のVE粉、アミノ酸中国市場の平均価格はそれぞれ286.17元/Kg、89.42元/Kg、20.97元/Kgで、環比はそれぞれ-1.12%、13.43%、14.28%変化した。
「化学工業+」、「生物+」プラットフォームは徐々に成形され、会社の未来の成長は可能である:会社は製品の品質を絶えず豊富にし、製品の品質を向上させ、製品の生産能力を拡大することを通じて、「化学工業+」、「生物+」プラットフォームの基礎を持続的に最適化し、固め、会社の核心競争力を絶えず強化する。栄養品プレートでは、会社はすでに世界四大ビタミン生産企業の一つとなり、引き続き大きく精進し、強くすることで、未来は栄養品添加剤総合方案解決商になる見込みだ。また、会社は積極的に Frontier Biotechnologies Inc(688221) 科学技術を配置し、「生物+」プラットフォームを構築し、報告期間内に、会社のアミノ酸二期25万トン/年のうち10万トンの装置が安定して運行し、コスト、品質の優位性が持続的に向上し、15万トンの装置が進度によって建設され、全体のプロセスがコントロールできる。香料プレートでは、化学合成と生物発酵の2大技術プラットフォームに頼って、香料品種を絶えず豊富にし、絶えず変化する市場需要を満たし、製品は日化、食品と医薬などの多くの分野をカバーし、新製品の絶えず発売に伴い、この業務は引き続き着実に成長する見込みである。同時に新材料の業務の上で、会社は高性能樹脂の重合技術と下流の応用研究開発を基礎にして、高効率、安定、省エネ、環境保護の専門性の生産を通じて、絶えず大きくして強くします。
投資アドバイス
会社は中国の精細化学工業のトップの一つであり、産業チェーンの延長性と強い市場地位を備えており、2023年の利益予測8.57%を引き上げ、20222024年の帰母純利益はそれぞれ46.21億元、53.58億元、59.58億元であり、EPSに対応するのはそれぞれ1.79、2.08、2.31であり、2023年の20倍PEを与え、目標価格は41.6元である。
リスクのヒント
製品の価格が下がる。新しいプロジェクトの進度は予想に及ばない。需要が下がる
