\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Q 1は強力な成長を遂げており、市場は心配する必要はありません。同社は2022 Q 1の業績予告を発表し、帰母純利益6.81億元を実現し、前年同期比126%増、環比-1%増、Q 1は年間閑散期で、業績環比は1%下落しただけで、同社の製品需要が旺盛であることを示した。控除額は6億5000万元で、前年同期より135%増加し、前月比-1%増加した。これまで市場はMCUやNOR業界の景気変化が業績に影響を及ぼすことを懸念していたが、Q 1の業績の強気な成長は再び企業の業務競争力を示している。
竜頭の優位性が際立っており、国産のチャンスをつかんで製品のアレイを持続的に改善している。1)Nor業務:現在、中大容量、車規製品の供給は引き続き緊張している。2021年末、55 nm製品は40%+を占め、持続的に力の中で大容量を占め、自動車、サーバー、基地局、工業などの分野を推進した。2）MCU業務：2022年初めから現在までMCUは欠品が続いている。会社の高校のローエンドはすべてカバーして、32シリーズ、424種類の型番、行程の分布は110/55/40 nm(28 nmは研究しています)、M 33コアの車規MCUは今年発売する予定です。2021年、新しい顧客と新しい分野designinは、今年続々と収益に貢献します。同時に、海外の大工場は欧米に供給され、大陸での供給が減少し、発展の機会をもたらすことが期待されている。3）DRAM業務：リキ市場を狙い、現在19 nmDDR 4の出荷が安定しており、今年17 nmDDR 3の量産を実現する予定である。最新の製品マニュアルによると、DDR 3商規、工規各8項、容量2 Gb/4 Gb、データレートは最高2133 Mbpsに達し、ネットワーク通信、テレビ、工業、車載映像など多くの分野に応用される。2021世界のDDR 3市場の規模は70億ドルを超え、韓国系トップの三星、ハイニックスは次第に薄れ、台湾系メーカーの生産能力が着席せず、DDR 3の供給が緊張し、会社はチャンスをつかんでいる。4）PMU業務：2021年新製品ライン、電源管理ユニット、モーター駆動、LDO、バッテリー充電ICの四大市場を位置づけ、MCU垂直市場の製品外延であり、MCUと組み合わせて、ワンストップ方案を提供する。最新の製品マニュアルによると、4つの市場がカバーされ、9つのモデルがある。2021/9 TWSイヤホン用電源管理チップGD 30 WS 880が量産された。
全面的に車規に進出し、Nor+NAND+MCU斉が発展した。1)車規Nor:2019年3月GD 25 SPINorは車規認証を通過し、2 Mb-2 Gb容量をカバーし、全線舗装を実現した。現在、多くの自動車企業で量産採用されている。最新の製品マニュアルによると、2022には40種類の製品がある。2)ゲージNAND:今年2月、GD 5 F全シリーズ国産化SPINANDはゲージ級認証を通過し、Norの有効な補充であり、最新の製品マニュアルによると、計6種類で、1 Gb/2 Gb/4 Gb容量をカバーし、各容量は各2種類である。3）車規MCU：GD 32 Aシリーズ車規級MCUは現在お客様のテスト段階にあり、年間量産を予定しており、22 H 2から収益が発生し始め、製品は自動車入門級の車体電子BCMを位置づけ、中端新エネルギー車のコントロールに使用する。
投資提案:2021年の利益予測値はすでに業績速報開示によって調整され、20222023年の純利益はそれぞれ32.2/40.2億元と予想され、対応PEは27/22倍で、会社が大陸ストレージ+MCU業界の二トップであることを考慮し、国産化の背景の下で、下流の需要が旺盛で、製品構造が持続的に最適化され、希少性と成長性を兼ね備え、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示事件:MCUとNorの景気は予想に及ばない可能性があり、代行コストの上昇会社は製品構造の調整や値上げを通じて粗利率が圧迫されるリスクをもたらすことができない。
