\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 801 Hangzhou Weiguang Electronic Co.Ltd(002801) )
22 Q 1業績予想を上回る
同社は2022年Q 1の業績予告を発表し、帰母純利益は約0.7~0.8億元で、前年同期+74.5%~+99.5%だった。非後帰母純利益は約0.62~0.72億元で、前年同期より+81%~+110.2%だった。業績が予想を上回る。
製品構造の持続的な最適化
同社は22 Q 1の利益が高い成長を遂げており、主に1)収益端による需要が高い成長を示していると同時に、製品構造が最適化され続けていると考えています。会社の省エネ高効率モータECMモータの売上高の増加幅は100%を超えた。その他の製品も高い成長率を維持し、冷蔵庫モータ、外回転子ファン、サーボモータの収益成長率は20%を超えた。地域から見ると、海外の需要は強く、海外の売上高の増加幅は70%を超えた。2)利益端、22 Q 1鋼、銅、アルミニウム合金などの原材料価格は依然として高位で運行しているが、会社は強い市場適応能力とコスト管理能力を備えており、22 Q 1の粗利率は正常なレベルにあり、約30%前後になると予想されている。
中国の冷鎖物流政策の護衛、会社は長期的に利益を得る見込みがある
4月11日、交通運輸部など5部門は共同で「冷鎖物流輸送の高品質発展の推進を加速させることに関する実施意見」を発表し、インフラネットワークの整備と技術装備の革新とグレードアップの推進を加速させることを重点的に指摘した。中国の冷鎖物流はまだ発展段階にあり、果物と野菜、肉類と水産物の冷鎖流通率は35%~69%で、欧米の95%以上のレベルをはるかに下回っており、長期的な成長駆動力が強い。会社は冷鎖物流マイクロモータのリーダーであり、長期的な利益が期待されている。
製品構造のアップグレードと応用分野の開拓を重ね、強い成長動力を提供する
電機業界のエネルギー効率の向上の大趨勢の下で、会社は積極的に高効率の節型電機を発売して、2020年に会社のECM電機の売上高の割合はすでに13%に達して、未来の割合は絶えず向上する見込みです。同時に、会社は新エネルギー関連、電力通信などの7つの業界を積極的に開拓しており、牧畜養殖、電力冷却装置、基地局とデータセンターなどの27の細分化業界は、新しい成長空間を開くことが期待されている。
収益予測と投資提案
われわれは会社の将来の発展を期待しており、20222024年の売上高はそれぞれ14.9、19.4、25億元で、前年同期比それぞれ+34%、+30%、+29%だった。帰母純利益はそれぞれ3.4、4.9、6.2億元で、前年同期よりそれぞれ+35%、+42%、+26%だった。現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ15、11、8倍に対応し、「買い」格付けを維持している。
リスクのヒント
原材料価格の変動、人民元の為替レートの上昇、市場の開拓が予想に及ばない
