\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年の会社の営業収入は112.00億元で、前年同期比10.23%増加した。帰母純利益は11億5800万元で、前年同期比40.78%増加した。非帰母純利益は7億7300万元で、前年同期比46.98%増加し、市場予想をやや上回った。
投資のポイント
純利益の持続的な高速成長:会社は2021年に112.00億元の売上高を実現し、前年同期比10.23%増加した。帰母純利益は11億5800万元で、前年同期比40.78%増加した。同社は20172021年に5年連続で純利益の伸び率が37%以上に達し、純利益の伸び率が10.34%に達した。分業事務によると、2021年の同社のハイエンドコンピュータ業務の売上高は88.80億元で、前年同期比10.34%増加し、粗利率は16.20%(前年同期+1.39 pct)だった。ストレージ製品の売上高は10.64億元で、前年同期比6.22%増加し、粗利率は26.96%(前年同期+4.69 pct)だった。ソフトウェア開発、システム統合、技術サービスの売上高は12.53億元で、前年同期比12.98%増加し、粗利率は74.30%(前年同期+0.11 pct)だった。ハイエンドコンピュータを核心とする全体的なソリューションプロバイダへの転換に伴い、経営の質が著しく向上しました。
ハイエンドコンピュータのリーダーは新しい基礎建設の東風を迎えた:2021年の「第14次5カ年計画」の中で「全国一体化ビッグデータセンターシステムの構築を加速させる」ことを明確に提出し、会社の先進的なコンピューティング業務は中科院に背を向け、技術障壁が高く、全国の市占率がリードし、プロジェクトの粗利率は普通のサーバー製造よりはるかに高い。ハイエンドコンピュータを核心として、会社は引き続き「クラウドコンピューティング+ビッグデータ+人工知能」の方向に開拓し、クラウドコンピューティングソフトウェアサービスプロバイダとして、累計50以上の都市クラウドコンピューティングセンターを建設した。会社のストレージ製品は全国一体化ビッグデータセンターの下層ストレージのために理想的な選択を構築し、EDA、自動運転などの新興応用シーンの中で核心業務に良質な性能を提供した。2022年2月、「東数西算」プロジェクトが正式に全面的にスタートし、会社は「新基礎建設」を十分に利用して潜在能力を解放し、先進的なコンピューティングセンターと智算センタープロジェクトが持続的に実施される見込みだ。
業界の信創は全面的に展開され、海光の業績は高い成長を遂げた:2021年の会社の株式参入子会社の海光情報営業収入は23.10億元で、前年同期比126.07%増加し、すでに赤字から黒字に転換し、母の純利益は3.27億元に戻った。2022年の信創産業は全面的に展開される見込みで、金融、電信業界の2022年の国産化投資の割合はいずれも倍増する見込みだ。電信、政府、金融はインターネットを除いてX 86サーバーの出荷量が最も多い3つの業界であり、2020年の出荷量は合計30%前後を占め、国産代替空間が広い。海光は中国で希少なX 86指令集の授権を持つメーカーであり、X 86指令集は業界最高の産業生態サポートを持っており、業界の信創に十分である。
利益予測と投資格付け:20222023年のEPS予測は1.04/1.36元を維持し、2024年のEPSは1.73元と予想されています。現在の時価総額は20222024年のPEが27/21/16倍に対応しており、当社は業界のトップとして新基礎建設市場での発展を期待しており、海光情報は業界の信創から十分に利益を得て、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスクのヒント:ハイエンドコンピュータ業界の競争が激化している。知的財産権及びフローシートリスク。
