\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 545 Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) )
事件:同社は2021年の業績速報と2022年第1四半期の業績予告を発表し、2021年には27.82億元(前年同期+4.92%)の収入を実現し、帰母純利益4.04億元(前年同期+0.77%)を実現し、22 Q 1は帰母純利益1.85~2.25億元(前年同期+292.36%~+377.19%)を実現する見通しだ。
双主業は着実に推進して、カリウム肥料の生産能力は増加する見込みがある:会社の主な鋼構造とカリウム肥料の双主業は、鋼構造業務の面で、会社は細分化の分野でリードしている位置にあり、製品は電力、広電、石化、通信、建築などの国民経済基礎業界で広く応用されていると同時に、会社は鋼構造、鉄塔類シリーズの新製品とセットの組立設備などの研究開発を続けている。将来、会社の総合競争力の向上に貢献することが期待されているが、カリウム肥料の面では、公告によると、完全子会社のラオス開元鉱業有限会社はラオス国内で141平方キロメートルのカリウム塩鉱の採掘権を持っており、そのうちすでに採掘中のラオス甘蒙省龍湖鉱区の西段41.69平方キロメートルの鉱区は資源貯蔵量の鉱石量11.99億トン、塩化カリウム資源の貯蔵量2.18億トン、鉱物貯蔵量が豊富である。現在すでに塩化カリウム生産能力50万トン/年を有し、ラオス国内に現存する生産能力最大の塩化カリウム生産企業である。会社は十分な利益を得る見込みだ。
カリウム肥料業界の景気が上昇し、カリウム肥料戦略の先駆者は利益を得ることが期待されている。近年、世界の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 需要が徐々に増加している背景の下で、世界のカリウム肥料価格は上昇し続けている。また、最近、ロシアとウクライナの衝突が持続的に発酵し、世界のカリウム肥料供給の不確実性を激化させた。ウォールストリートタイムズやArgusによると、ロシアとベラルーシはそれぞれ世界第2位、第3位のカリウム塩生産国であり、ロシアとウクライナの衝突は製品輸送や現地の化学肥料輸出に大きな影響を及ぼしていると同時に、近年のEUと米国の制裁、リトアニア輸送を通じたベラルーシのカリウム塩に対する制限のため、現在のベラルーシのカリウム塩供給にも大きな不確実性がある。中国は人口と農業大国として、肥料に対して大きな需要を持っているが、同時に、自身のカリウム塩資源が相対的に不足しているため、中国のカリウム肥料の輸入依存度が高いため、カリウム肥料の貯蔵と国外のカリウム塩基地の支援などの方式を採用して自身のカリウム肥料の供給と食糧の安全を保障する必要がある。会社のカリウム肥料業務が所在する東南アジア地区は中国企業が国外でカリウムを探す仕事を展開する比較的早い地区であり、ラオスの開元は2014年に率先して中国を反哺し、国家のカリウム肥料戦略に応える先駆者である。公告によると、現在、会社は塩化カリウムの生産能力50万トン/年を持っており、また現在、カリウム肥料の拡産プロジェクトが建設されている。公告によると、今後2~3年で状況に応じて100万トンの拡産プロジェクトを完成し、将来、会社の生産能力が徐々に増加するにつれて、利益能力が徐々に向上する見込みだ。
投資提案:当社は2021年-2023年の純利益がそれぞれ4.04億元、7.97億元、11.9億元で、購入-A投資の格付けを与えると予想しています。
リスクのヒント:建設プロジェクトの着地が予想に及ばない;マクロ環境が予想に及ばない
