\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 99 Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
事件:202204/12会社は2021年報を発表した:2021年に営業収入26.07億元を実現し、同23.25%増加した。帰母純利益は7.58億元で、同18.18%増加した。非帰母純利益は7.13億元で、同25.95%増加した。
投資のポイント
民用及び軍用炭素繊維分野のリーダー企業は、利益の質が良好である。2021年、会社は量産型炭素繊維の値下げ、民品価格の上昇、炭素繊維製品の品種の増加などの多重要素の影響の下で、収入が12.75億元を実現し、前年同期比18.32%増加した。報告期間内に量産型炭素繊維製品の価格が下がったにもかかわらず、会社の帰母純利益と控除非純利益はいずれも安定した成長を維持し、会社の高い業務安定性と利益品質を示している。会社の純資産収益率は前年同期比1.09ポイント上昇し、全体の利益能力は安定的に強化された。
下流の需要が旺盛で、業績は引き続き釈放される。軽量、高強度の炭素繊維材料は優れた軽量化、排出削減、環境保護機能を有し、風力発電分野のブレード製造、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 分野のシリコンシート生産の熱場材料、水素エネルギー分野の貯蔵・輸送装備などの応用分野で明らかな技術性能の優位性と良好な発展の見通しがある。報告期間中、会社は風力発電炭素梁を主な製品とするエネルギー新材料プレートの収入は8.08億元で、前年同期比12.56%増加した。プレディップを主な製品とする汎用新材料プレートは風力発電分野のビジネスチャンスをつかみ、風力発電ブレード製造に適した炭素繊維半プレディップの開発に成功し、量産生産を風力発電ブレード製造に応用し、収入3.59億元を実現し、前年同期比51.94%増加した。旺盛な下流需要と結びつけて、会社の業績は引き続き釈放される見通しだ。
新プロジェクトが完成し、生産が開始され、増量利益に貢献する見込みだ。報告期間内、会社は募集投資プロジェクト「高強高モデル炭素繊維産業化プロジェクト」と「軍民融合高強度炭素繊維高効率製造技術産業化プロジェクト」の建設を完成し、現在すでに生産を開始し、徐々に量を放出し始め、非定型繊維は業績成長に最も貢献し、年間販売3.72億元を実現し、主にT 700級、T 800級と高強高モデルMJシリーズ繊維を含む。このうちT 800シリーズは次世代航空装備用主力材料であり、量産を実現した後、より多くの増量利益に貢献する見込みだ。
利益予測と投資格付け:下流応用分野の高景気状態に基づき、軍用と民用炭素繊維分野での会社のリード地位を考慮すると、20222024年の帰母純利益はそれぞれ9.69/12.56/14.61億元、EPS対応はそれぞれ1.87元、2.42元および2.82元、対応PEはそれぞれ27/20/18倍と予想され、初めてカバーされ、「購入」格付けを与えた。
リスクヒント:1)下流需要と注文変動;2）会社の利益が予想に及ばない；3）市場システムリスク。
