\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 025 Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) )
事件:会社は2021年報を発表した:売上高は50.38億元で、前年同期+19.43%だった。帰母純利益は4.87億元で、前年同期比+12.37%だった。非純利益は4億5500万元で、前年同期比+13.25%だった。
投資のポイント
2021年の売上高は急速に増加し、在庫と契約負債は大幅に増加した。コネクタの収入は33.25億元で、前年同期比21.88%増加した。電機の収入は11.65億元で、前年同期比15.41%増加した。光通信デバイスの収入は1億2000万元で、前年同期比4.60%増加した。その他の業務の収入は1.05億元で、前年同期比129.66%増加した。会社全体の粗金利は32.62%で、前年同期比1.79 pct下落し、主に報告期間内の原材料価格の上昇によるものだ。2021年の会社の在庫は99.44億元で、年初より58.97%増加し、契約負債は3.27億元増加し、年初より662.83%増加し、下流の需要が旺盛であることを示し、注文が持続的に増加する見込みで、会社の業績の釈放を加速させる。
軍用コネクタがリードする企業であり、宇宙分野の高景気を持続的に受益している:会社は中国のハイエンドコネクタ、マイクロモータ、リレーと光電子業界の核心中堅企業であり、70%以上の製品は宇宙、航空、電子、艦船、兵器などの分野のハイエンド顧客に販売され、基本的にすべての軍需産業装備分野をカバーし、民品は通信、石油、軌道交通、電力、セキュリティ、新エネルギー自動車、家電市場のセットが主です。近年、電子部品の中国市場規模は持続的に増加し、業界の発展空間は大きい。宇宙分野の景気向上やミサイルなどの消耗的な装備の高需要に伴い、軍用コネクタのリーダーとして、製品の優位性で持続的に利益を得る。
新製品の開発を強化し、業界の発展チャンスをつかみ、生産能力のボトルネックを解決する。会社は研究開発への投資を引き続き増やし、2021年の研究開発人員は前年同期比141人増加し、数量は27.43%に達し、年間研究開発への投資は5.04億元で、前年同期比17.72%増加した。会社は14億3100万元を募集して多プロジェクト建設を行う:1)特殊コネクタ、特殊リレー産業化建設プロジェクトに用いる;2）年産153万個の新基礎建設用光モジュールプロジェクト；3）年産3976.2万個の新基礎建設などの領域用コネクタ産業化建設プロジェクト；4)貴州省林泉マイクロ特電機産業化建設プロジェクト;5)宇宙林泉の経営性資産の買収及び流動資金の補充。新しいプロジェクトは生産能力の向上に役立ち、発展のボトルネックを解決し、会社はより大きな発展を迎える見込みだ。
利益予測と投資格付け:第14次5カ年計画期間中の軍需産業の高景気状態と宇宙コネクタにおける中国のリード地位に基づき、20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ6.81億元、8.80億元および10.66億元、EPSはそれぞれ1.51元、1.94元および2.36元、対応PEはそれぞれ38、30および25で、初めてカバーされ、購入格付けを与えた。
リスク提示:1)軍品注文の変動のリスク;2）新製品の研究開発及び市場開拓が予想に及ばない；3)増発及び募集プロジェクトの進展が予想に及ばない；4）システムリスク。
