\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
イベント: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 2021年年報を発表します。会社は2021年に23億2000万元の収入を実現し、YoY+43.7%を実現した。業績3.8億元、YoY+36.5%を実現した。2021 Q 4単四半期の収入は7.2億元で、YoY+18.3%だった。業績は1.0億元、YoY-14.4%だった。Q 4会社の販売は急速な成長を維持し、収入の表現は予想に合っている。コスト圧力のため、Q 4の業績は下落した。
会社の集積かまどの販売量の市場占有率は向上します:2021年、会社の集積かまどの販売量は38万台ぐらいで、YoY+56%です。奥維雲網のデータと結びつけて、2021年、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 集積かまどの販売台数の市場占有率は12.5%で、前年同期より+2.3 pctだった。製品構造から見ると、2021年の蒸焼一体機の販売台数は30%+を占め、前年同期は8%にとどまり、製品構造はさらに最適化された。私たちは、会社が力を入れてルートを建設し、ブランドマーケティングを増加し、業界の地位が徐々に向上していると考えています。
電子商取引ルートの放量増加:主要ルートによって見ると、2021年、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) のオフライン収入は13.5億元で、YoY+37.6%で、総収入より約58.2%を占めている。オンライン収入(ディーラーオンライン注文を含む)は9.7億元で、YoY+53.0%で、総収入の41.8%を占めている。公告によると、会社はすでに7年連続でオンライン集積かまど業界の販売量の第1位を維持し、2021年「6.18」、「双十一」は引き続き天猫、京東、 Suning.Com Co.Ltd(002024) 集積かまど類のオンライン販売量の第1位を維持している。我々は、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) はより早くオンラインチャネルを配置し、先発的な優位性があり、業界の地位が安定していると考えています。
店舗数を拡大し、新興ルートを配置する:公告によると、2021年、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) の新規販売店は200社を超え、新規販売店は210社前後を開設した。2021年末現在、会社は2000店前後の販売店を持っている。公告によると、同社も家電KA売り場、沈下店、工事ルートなどの新興ルートを積極的に配置し、新たな収入増加点をもたらした。
Q 4粗利率と販売費用の差は前年同期比で減少した: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 新しい会計準則を実行し、販売費用中の物流費を営業コストに計上する。会計準則の変化の影響を除いて、2021 Q 4(粗利率-販売費用率)は前年同期比-7.8 pctで、主に原材料価格が明らかに上昇したためだ。公告によると、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は2022年4月1日から、集積かまど製品の出荷単価を値上げする計画で、当社は今後数四半期の利益能力が改善されるか、改善されると予想しています。
投資アドバイス： Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は業界をリードする企業であり、製品優勢、ルートカバーが広い。20222023年のEPSはそれぞれ1.14/1.34元、12ヶ月の目標価格は42.88元で、2023年の32倍PEに対応し、購入-A格付けを与えると予想されています。
リスク提示:原材料価格が大幅に上昇し、競争構造が悪化
