\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 98 Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
会社の生産指標は急速に低迷を脱し、周期の底部の資金の耐圧能力が現れ、「購入」の格付けを維持している。
Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) は2021年の年報を発表し、会社は2021年に649.54億元(-13.31%)の売上高を実現し、帰母純利益-134.04億元(-280.51%)を実現した。2021年に会社は初歩的に約20億元の減損を計上し、その種豚は19.07億元の減損を計上した。20222023年の利益予測を維持し、2024年の予測を新たに追加した。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ5.88/177.09/165.23億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.09/2.79/2.60元で、現在の株価はPEに対応するのは231.7/7.7/8.2倍である。会社の養殖指標はすでに非疫病前のレベルに回復し、業界周期の反転に伴い、業績の弾力性が現れ、「購入」の格付けを維持している。
生豚の養殖効率の境界改善は明らかで、持続的に本を下げて効果を増やして周期を迎えて反転します
会社は2021年に生肉豚132174万頭(+38.47%)を販売している。毛豚の販売平均価格は17.39元/kg(-48.18%)である。売上高は271億4200万元(-31.86%)を実現した。2021 H 2会社の巣の平均健仔数は10.1-10.3頭で、育肥の生存率は85%前後に上昇し、2021 M 12育肥の全コストは17.4元/kgである。2022 M 1離乳仔豚のコストは約450元/頭で、年間総合コストは16-17元/kgと予想されている。2022 M 2までに、会社のベースマザーは100110万頭を保存し、2022年の1800万頭の出荷目標を支えている。
鳥の養殖コストが下がり、モデルチェンジと屠殺の効果が明らかになり、新鮮品、熟食の割合は高い成長率を維持する見込みだ。
2021年に肉鶏を11.01億羽(+4.76%)販売した。アヒルの販売額は0.58億羽(+1.85%)だった。2021年に会社の毛鶏が出荷するのは完全に12.6元/キロです。同社の肉鳥屠殺生産能力は2億8500万羽/年(前年同期比0.3億羽/年)上昇し続けている。2022年会社の毛鶏養殖の完全コスト目標は12.2元/キロである。同社は鳥肉、熟食及びプレハブ業務の発展を持続的に加速させ、2021年に肉鶏の新製品1.5億匹(+18%)を販売し、プレハブ製品1.69万トンを販売し、新業務、新シーンの成長率が目立った。
会社の資金備蓄に余裕があり、サイクルの底部のキャッシュフローの圧力が小さい。
2021年の報告期末現在、期末資産総額は969.88億元(+0.23%)である。資産負債率は64.10%で、会社は新しい賃貸準則を実行し、転換債を発行し、報告期末の資産負債率をそれぞれ約1%、3%上昇させ、会社の現在の債務構造は長期債務を主としている。会社の2022年の資本支出計画は約40-50億元である。2021年末現在、会社の帳簿現金は約115.6億元で、短期返済能力が強い。
リスク提示:飼料原料価格の上昇、養殖疫病リスクなど
