\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 920 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
コア結論
事件:会社は4月14日に2021年の年報を発表した:年間営業収入は95.69億元で、前年同期比40.75%増加した。帰母純利益は8億3300万元で、前年同期比60.75%増加した。第4四半期の売上高は32.67億元で、前年同期比30.61%増加した。帰母純利益は3億4200万元で、前年同期比70.93%増加し、Q 4営業収入と帰母純利益はいずれも過去最高を更新した。
インテリジェント座席とインテリジェント運転業務プレートの収益と利益レベルが同時に向上した。収益面では、情報娯楽システム、表示モジュール、液晶計器、IPU 03ドメインコントローラの規模化により、スマートキャビン業務の収益は前年同期比33.52%増加し、スマート運転業務の収益は前年同期比94.78%増加した。利益面では、製品の粗金利は24.60%で、前年同期比1.21 pct増加した。チップ不足と原材料価格の上昇が緩和されるにつれて、会社の利益レベルは引き続き上昇すると予想されています。こぶし業務は極めて厳しく、スマート座席の「集積化」傾向を把握している。会社と高通は第4世代の骁龍に基づいて®座席プラットフォームは共同で第4世代スマート座席システムを構築し、インテリジェント化、シーン化の多モード融合体験を実現する。
インテリジェント運転業務のハイライトが次々と現れ、インテリジェントな移動変革を与える。同社は英偉達Orinチップ自動運転ドメインコントローラIPU 04に基づいて2021年9月にラインオフに成功し、理想的な自動車と戦略的な協力を展開している。英偉達を代表とする大算力汎用チップ方案がホスト工場のスマートドライブプラットフォーム技術路線の共通認識となる態勢の下で、 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) は中国で最も早く英偉達と協力したTier 1として、XavierとOrinの2世代コンピューティングプラットフォームで深い研究開発経験を持っている。
投資提案:短期的に見ると、会社は21年に年化売上高が120億元を超える新しいプロジェクトの注文を獲得し、前年同期比80%以上増加し、過去最高を突破し、現金化を待っている。中長期的に見ると、会社の正確なカード位置の知能運転、知能座席と知能網連コースは、知能化の浸透率の向上に伴い、会社の製品は持続的に高速成長を維持する。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ11.34/14.59/19.91億元で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント:自動運転の発展は予想に及ばない。自動車の販売台数は予想に及ばない。チップが不足し続けている。
