\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 79 Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) )
事件: Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) 2021年年報を発表し、同社は2021年に売上高8.63億元を実現し、前年同期比34.80%増加した。帰母純利益は2億4800万元で、前年同期比1.53%増加した。非帰母純利益は2億2100万元で、前年同期比31.89%増加した。業績は市場の予想を下回った。投資のポイント
基礎ソフトウェア業務は安定的に増加し、経営性キャッシュフローは大幅に増加した:Q 4は売上高4.71億元を実現し、前年同期比7.24%増加し、帰母純利益は2.10億元で、前年同期比10.18%減少し、非帰母純利益は1.99億元で、前年同期比4.40%増加した。2021年の全体粗利率は76.96%で、前年同期比2.98 pct減少し、全体の帰母純金利は28.74%減少し、前年同期比9.42 pct減少した。製品別に見ると、基礎ソフトウェア製品の売上高は3.33億元で、前年同期比23.62%増加し、粗利率は94.88%(前年同期-0.12 pct)だった。安全製品の売上高は2.43億元で、前年同期比30.02%増加し、粗利率は68.38%(前年同期-5.10 pct)だった。スマート応急製品の売上高は1億6300万元で、前年同期比67.94%増加し、粗利率は67.58%(前年同期-13.39 pct)だった。政企デジタル化モデルチェンジ制品の売上高は1億2400万元で、前年同期比42.68%増加し、粗利率は58.01%(前年同期+12.04 pct)だった。費用側は、会社の販売規模が拡大したため、販売費用率は前年同期比7.45 pct増加した。管理効率が向上し、管理費用率が0.95 pct低下した。研究開発費用率は5.11 pct低下した。2021年、会社の経営性キャッシュフローの純額は2.55元で、前年同期比106.95%増加し、主に2021年に商品を販売し、労務を提供して受け取った現金が増加した。
定増規模が増加し、より多くの戦略投資家を誘致する見込みだ。2022年3月1日、会社は特定の対象者に発行された申請資料を再提出した。同社は今回、特定対象者に発行した株式募集資金の総額は22億元を超えず、Tongシリーズのミドルウェア製品の卓越した能力向上、人工知能に基づく次世代持続可能な運営安全製品の開発、流動資金の補充などのプロジェクトに使用する予定だ。前回の定増に比べて、今回の定増は募金金額を22億元に引き上げ、以前に取った定価発行を競売発行に変更し、会社の業務規模の拡大の資金需要をより満たし、同時により多くの戦略投資家を参加させることができる。
業界の信創大年、会社は十分に利益を得た。2022年に業界の信創が全面的に展開され、金融電信業界の信創リズムは市場の予想を上回る見込みで、特に信創サーバーに対する需要が明らかに向上するため、中間部品の一環でも大幅に増加することができ、 Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) は中間部品のリーダーとして最も利益を得て、2022年に党政市場の優位性を維持すると同時に、金融、電信分野でさらに突破することが期待されている。
利益予測と投資格付け: Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) 中間部品業界のトップとして、製品の性能がリードしており、2022年の党政信創市場の規模は前年同期比で増加する見込みで、業界信創市場の規模は2倍になる見込みで、私たちはその成長性と業績の弾力性を引き続き見ている。しかし、業界の競争が激しいため、私たちは Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) 20222023年の帰母純利益の予測を3.17(-4.89)/4.05(-7.45)億元に引き下げ、2024年の帰母純利益は5.35億元で、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:国産化政策の推進が予想に達していない。業界の競争が激化して製品の価格が下がる
