\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
事件:会社は2021年報を発表し、2021年に売上高23.19億元、前年同期+43.65%、帰母純利益3.76億元を実現し、前年同期+16.53%を実現した。このうち、2021 Q 4単四半期の売上高は7.21億元で、前年同期+18.29%で、帰母純利益は1.02億元で、前年同期-14.43%だった。
多元化のルートの建設を堅持し、ラインのリーダーシップが安定している。会社はすでにオンライン、オフラインの2駆を実現した:オンラインの面では、2021年のオンラインルートの収入は前年同期比+53.0%で、オンラインの割合は前年同期比+2.56 pctから41.8%に達し、奥維雲網によると、会社のオンライン占有率は23.4%に上昇し、オンラインのトップに安定している。オフラインでは、2021年の収入は前年同期比+37.6%増となり、一方で、全国の販売ネットワークのカバー率を引き続き向上させ、新規販売店は200社を超え、販売店は2000社前後に上昇した。
集積かまどが成長をリードし、蒸し焼き一体の割合が向上した。2021年の会社の集積かまど業務は前年同期比+45%で、占める割合は87.9%に上昇し、水洗類製品は前年同期比+24.5%で、2020年の成長率より明らかに改善された。2021年に会社は50種類以上の新製品を発売し、多品種、多ルートをカバーし、市場の需要に迎合し、蒸し焼き一体製品の割合が明らかに向上し、2022年に会社は多種類の新製品を配置し、集積かまど製品の構造最適化は利益の改善を牽引することが期待され、新製品で下水洗類製品を牽引するには貢献の増加が期待されている。
原材料の値上げの影響で、第4四半期の利益が圧迫された。2021年の会社の粗利率は46.11%で、前年同期-5.5 pct、Q 4の粗利率は42.98%で、前年同期-10.4 pctで、主に原材料の値上げ、会計準則の変更によるものである。費用面では、2021年の販売(同口径)/管理/研究開発/財務費用率は前年同期比-1.26/-0.16/-0.39/-0.36 pctで、費用コントロール効果は良好である。年間純利益率はやや下落し、2021年の純金利は16.16%で、前年同期-0.9 pct、Q 4は14.12%で、前年同期-5.5 pctだった。
投資提案:20222024年に帰母純利益5.06/6.54/8.15億元を実現する見込みで、会社の発展の勢いは急速で、市の占有率は急速に頂点に達し、新製品の上場、多元化ルートの建設は増量をもたらす見込みで、蒸焼一体の占有率の向上は利益の改善をもたらし、「購入」の格付けを維持する見込みである。
リスク提示:原材料の値上げ、市場競争の激化、新製品の表現、ルートの開拓は予想に及ばない。
