\u3000\u30003 Hes Technology Group Co.Ltd(002963) 00296)
事件:2022年4月14日、同社は2021年の年度報告書を発表し、営業収入は88.52億ドルで、前年同期より33.45%増加した。帰母純利益は6.11億元で、前年同期より162.56%増加した。
LED表示性価格比は絶えず上昇し、応用市場は引き続き拡大している:2021年8月に発表された「GLOBALLEDDISPLAY MARKETREPORT」報告によると、 Leyard Optoelectronic Co.Ltd(300296) は5年連続で世界のLED表示製品の市場占有率1位、小間隔製品の市場占有率1位、戸内LED製品の市場占有率1位を獲得した。長年の発展を経て、LEDは製品の価格と安定性が同時に向上し、性価格比が最適な時点に達したことを示している。小间隔表示制品は中国ですでにハイエンド市场から地级市、県级市まで徐々に沈下し、政府の応用から商业の応用まで拡大し、疫情の下でビデオ会议の一体机の需要が大きく増加し、アウトドアLED 3 Dスクリーンが新たに増加し、球形スクリーン、天幕、地スクリーン、透明スクリーン、半球スクリーンなどのクリエイティブディスプレイが次々と现れている。年報によると、同社の2021年のスマート表示プレートの収入は68.99億元で、前年同期比33.03%増加し、2021年には長沙スマート表示産業園の建設を開始し、2021年末には6000 KKの生産能力を達成した。
Micro LEDは引き続き突破し、会社のために新しい市場を開く:会社のMicro LED技術は2020年7月に世界で40インチ2 K(P 0.4)Micro LED標準化商用表示製品を発売し、産業化のプロセスは予定通り推進されている。2020年の報告によると、2020年10月29日に利晶–世界初のMicro LED大規模量産基地が正式に生産を開始し、第1期の投入期間は20202022年で、2022年に産後生産能力が自発光モジュール1600 KK/月に達する見込みである。同社の2021年年報によると、現在、利晶800 KK/月の生産能力の拡大が完了し、生産に達している。Microの新規注文は3.2億元です。COGでは、年報開示会社がTCL華星と協力して世界初の75インチP 0を開発し、制作した。6酸化物AM直顕Micro LEDTV試料は、世界初のAMガラスベース透明ディスプレイ試料を同時に開発し、酸化物TG素子+3 T 1 C駆動技術と組み合わせて、現在のLED表示技術のピークと将来の表示技術の傾向を代表している。MicroLEDプレートの突破は、会社の新たな成長点を開くことが期待されている。
原材料の供給をロックし、粗利率のレベルを保障する:2021年上半期、LED業界の上流部品駆動ICとビーズの欠品が深刻で、会社は現在と未来が直面する可能性のある原材料の不足リスクに積極的に対応する措置を取った。年報によると、会社は駆動ICサプライヤーと保量協定に署名し、2021年5月から2022年12月まで会社の注文需要を満たすことを約束し、LEDビーズサプライヤーと保量協定に署名し、2021年1月から2025年1月まで会社の注文需要を満たす。同時に、供給価格はいずれも市価より下がり、必要に応じて出荷し、原材料の供給を早期にロックし、供給不足の危機を回避し、会社の粗利率レベルを保障する。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ109.28億元、134.96億元、166.01億元、帰母純利益はそれぞれ10.39億元、12.44億元、15.56億元と予想され、「購入-A」投資格付けを維持している。
リスクヒント:業界の景気は予想に及ばない。増産プロジェクトは予想に及ばない。市場の開拓は予想に及ばなかった。
