\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 214 Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) )
事件:会社は2021年報を発表した。2021年の売上高は26.52億元で、前年同期比17.55%増加した。帰母純利益は0.73億元で、前年同期比36.97%減少した。このうち、2021年のQ 4単四半期の売上高は9.99億元で、前年同期比54.49%増加した。帰母純利益は0.40億元で、前年同期比24.08%減少した。
業務の成長が安定し、電子商取引が目立っている。2021年、同社は店舗で販売/電子商取引/卸売/ベビータッチなどのサービス/早教と関連業務を行い、それぞれ20.79億/3.38億/0.2億/0.17億/55.4万元の収入を実現し、そのうち電子商取引の営業収入は前年同期比189.88%増加した。2021年の会社の期間費用率は27.57%で、前年同期比2.09 pct増加した。このうち、販売費用率は前年同期比0.93 pctから22.33%上昇し、主な報告期間中にオンライン業務の開拓と貝貝貝熊の買収による業務規模の拡大によるものだ。
地域的な買収合併を実現し、華中市場に切り込む。2021年Q 4、会社は華中地区の第一母子チェーンブランドの貝貝貝熊を買収することに成功した。2021年末現在、貝貝貝熊には全国の店舗が200以上あり、従業員は2000人を超え、そのうち証明書を持った育児師チームは400人余りである。会社は「 Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) 」「貝貝貝熊」の二ブランド運営モデルで、ブランドの強い地域で引き続き開拓し、業務経営の協同を実現する。会社は現在、自分の店のチェーン運営の優位性に頼って、貝貝熊の既存の店を徐々に最適化している。
O 2 Oの新しい小売モデルを配置し、早教託育業務を試験的に実施する。2021年3月、会社は美団、空腹などのオンラインプラットフォームに進駐し、即時小売業務を展開した。2021年3月にO 2 O事業がスタートして以来、月の複合成長率は400%を超えた。また、同社は一部の店舗で早教業態を植え込み、創意早教課程を開発し、上海浦東に初の託育センターを開設し、託育業務を配置している。
投資提案:2022年~2024年に帰母純利益0.86/1.06/1.18億元を実現し、EPSに対して0.61/0.75/0.83元/株当たり、最新株価に対応するPEは30.9/24.9/22.5倍で、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:疫病が繰り返し、出生率が下落し続け、店舗の拡大が予想に及ばない
