\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 582 Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) )
石炭業界の資本支出が上昇し、新築生産能力+インテリジェント化の駆動の下で、石炭機企業は十分な利益を得ることが期待されている。石炭不足を背景に、インテリジェント化改造、新築石炭生産能力は石炭供給を拡大する2つの手段である。われわれの試算によると、20222025年の新規需要による石炭総合採掘設備の合計市場空間は156億元で、これまでより百億近くの市場空間を上回った。20222025年のインテリジェント化対応市場空間は約246268億元で、毎年炭鉱インテリジェント化改造対応市場空間は60-70億元である。国家統計局のデータによると、2022年2月の石炭採掘と洗選業の固定資産投資は累計で前年同期比45.4%増加し、2009年3月以来の高値を記録し、石炭業界の資本支出の上昇を背景に、石炭機企業は十分な利益を得る見込みだ。
深耕石炭機の知能製造は、炭鉱の知能化の発展をリードしている。会社は中国石炭科工集団有限会社に所属し、世界範囲内の石炭業界の産業チェーン配置が最も完全な企業の一つであり、強大な研究開発と製造能力を持っている。 Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) 公式サイトによると、同社はスマート装備プレートで科学技術革新とスマート製造を頼りに、スマート鉱山、採掘装備と洗浄装備業務を展開し、全国の60%以上のスマート化作業面の建設を主導または参加し、炭鉱のスマート化建設の実践者とリード者である。会社は掘削機、超大電力大採高採炭機、特殊炭層採炭機、油圧スタンド電液制御システム、知能集積給液システム、総合採作業面自動化制御システムなどの面ですでに核心技術を形成し、強いブランド影響力を持っている。
子会社の天玛智制御は分割上場を予定しており、親会社が評価システムを再構築するのに有利である。天馬智制御は Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) ホールディングス子会社で、炭鉱知能採掘制御技術装備の研究開発、生産、販売とサービスに従事しています。証券日報網によると、20年余りの発展を経て、天玛智制御の主な製品であるSAC型油圧スタンド電液制御システム、SAP型知能集積給液システム、SAM型総合採掘自動化制御システムの平均市場占有率は40%に達し、技術、性能、品質、信頼性などの面で業界のリード地位にある。今回の分割上場後、天馬智制御は管理構造をさらに改善し、融資能力と経営効率を向上させ、親会社の Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) も支社の再評価を期待し、会社全体の価値を向上させる。
安全生産は第一の要務であり、装備とサービスプレートが利益を得ている。安全生産は企業の経済効果が保証される基礎であり、関連装備とサービスは企業の剛性需要となる。会社の鉱山安全プレートは、炭鉱安全科学技術のすべての専門分野をカバーし、安全製品、技術サービスと災害管理などの業務集合を提供し、「技術+製品+工事サービス」の総合解決方案を構築し、近年鉱山安全生産の関心が徐々に高まるにつれて、会社の装備とサービスプレートは十分に利益を得ることができる。
天地王坂を模範とし、鉱区の生態管理とグリーン採掘を展開した。会社の石炭生産業務は主に天地王坂から来て、2020年の販売量は約289万トンで、この炭鉱は現在すでに“安全で、清潔で、高効率”の現代化の大型炭鉱の典型的な模範になった。これを基準として、会社はインテリジェント化された無人採掘モデル鉱井を建設し、専門化炭鉱全体の運営を着実に発展させ、複数の託管運営炭鉱はいずれも業界のリーダーの地位にある。
投資提案:会社は20212023年に純利益16.77、21.58、26.28億元を実現する見込みで、EPSに対応するのはそれぞれ0.41、0.52、0.63元/株で、PEは12、9、8倍で、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:技術推進が予想に及ばないリスク、石炭価格変動リスク、原材料価格上昇リスク
