\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
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会社は2021年の年度報告を発表し、2021年の営業収入は47.77億元で、前年同期比74.46%増加した。帰母純利益は8億1200万元で、前年同期比606.76%増加した。非後帰母純利益は7.16億元で、前年同期比742.66%増加した。
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規模効果は利益能力の持続的な向上を牽引する
2021年の年間業績は予想を超え、会社は積極的に市場のチャンスを把握し、世界市場の開拓に力を入れ、営業収入と純利益は四半期ごとに絶えず向上している。Q 1-Q 4四半期の営業収入はそれぞれ9.29億元、10.73億元、12.32億元、15.44億元で、帰母純利益はそれぞれ0.89億元、1.60億元、2.52億元、3.10億元だった。利益能力の大幅な増加は主に会社の持続的な研究開発投入による技術優位性のおかげで、2021年の会社の研究開発費用は9.04億元で、売上高比は18.92%で、前年同期比56.45%増加した。2021年の会社の総合粗利率は40.03%で、前年同期比7.14ポイント増加し、主に製品構造のアップグレードと販売価格の調整などの要素の影響である。純金利は13.16ポイント上昇し17.33%に達した。
マルチメディアインテリジェント端末チップの出荷量が急速に増加し、新製品の導入が加速
2021年会社の年間チップ出荷量は1.59億個で、そのうちマルチメディアスマート端末チップの出荷量は急速に増加し、1.55億個を出荷し、売上高47.39億元を実現し、前年同期比73.44%増加し、粗利率は40.07%に上昇し、会社の市場地位をさらに強固にし、向上させた。同時に、既存の良質な顧客グループとルートの優位性を借りて、会社の新製品は車載情報娯楽システム、WIFIチップ、30024などのシーンに応用するチップの導入を加速し、会社の新しい成長曲線になることが期待されている。
収益予測と投資提案
会社の各製品ラインは全世界で配置を加速し、20222024年の売上高はそれぞれ64.58/84.65/108.09億元、帰母純利益はそれぞれ11.11/14.40/18.36億元、EPSはそれぞれ2.70/3.50/4.47元/株、対応PEはそれぞれ39/30/24倍と予想されている。私達は会社が長期にわたって技術と製品の優位性を蓄積することを備えていると思って、参考は会社の推定値より、会社のプラットフォーム型の優位性は明らかで、2022年の利益予測に対応して約55倍PEを与えて、目標価格は148.5元で、“購入”の格付けを与えます。
リスクのヒント
新製品の開拓の進度は予想に及ばない。下流需要が大幅に変動
