\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 171 Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) )
「銅基材+軍需産業新材料」の2輪駆動により、会社の帰母純利益が106.78%増加した。同社の公告によると、2021年の業績の伸びは目立っており、年間営業収入は373.50億元で、前年同期比62.57%増加し、親会社に帰属する純利益は5.67億元で、前年同期比106.78%増加し、非帰母純利益は3.84億元で、前年同期比70.14%増加した。会社の業績が大幅に増加した主な原因は銅基材及び軍需産業の炭素材料プレートの生産販売規模の持続的な増加であり、2021年の会社の銅基材の販売台数は65.07万トンで、前年同期比20.94%増加し、軍需産業の新材料の売上高は9.21億元で、前年同期比61.67%増加した。
会社は中国の銅板帯材のトップ企業で、新たな生産能力の釈放が近づいている。会社の銅基材業務は高精度銅板帯、銅導体材料、銅合金線材に関連し、そのうち2021年に高精度銅合金板帯材の生産量は30万トンに達し、市の占有率は13.16%に達し、中国第一位に安定している。同時に、会社は銅合金線、ハイエンド銅導体の分野でも細分化業界のトップの地位にある。会社が資金を募って建設した5万トンの高精銅合金帯箔材プロジェクト、高精密度銅合金圧延帯の改築・拡張プロジェクトの2、3期(2万トン)及び30万トンの銅導線プロジェクトは2023年に完成し、生産を開始し、会社のトップの地位をさらに強固にする予定である。
炭素繊維プレハブは絶対的なリーダーであり、民品市場を積極的に開拓している。天鳥ハイテクは中国で唯一の軍品ブレーキプレハブの生産に従事する企業であり、技術がリードし、排他的な特許を持っており、製品にはブレーキプレハブ材料、熱場プレハブ及び異形プレハブ製品が含まれている。天鳥のハイテク受注は十分で、2021年に売上高は5.99億元を実現し、前年同期比49.84%増加した。会社は480トン/年飛行機の炭素ブレーキプレハブ、650トン/年炭素繊維熱場プレハブプロジェクトを募集し、将来の生産能力は1700トンに達する見込みだ。同時に、会社は積極的に民品市場を開拓し、蕪湖天鳥を設立し、太陽光発電熱場の炭素/炭素複合材料プロジェクトを建設し、会社のために新しい業績成長点を創造した。
ハイエンドの熱工装備の業績の伸び率が目立っており、子会社の分割上場が目前に迫っている。頂立科学技術は中国のインテリジェントな熱工装備のリーダーであり、2021年に国家工信部の第3陣の専精特新「小巨人」企業に選ばれた。頂立科学技術はすでに移転を完了し、生産は徐々に軌道に乗っており、2021年に営業収入3億14000万元を実現し、前年同期比83.40%増加し、利益総額は0.98億元で、前年同期比222.99%増加した。2022年、会社は頂立科学技術の分割上場の推進に力を入れ、会社は価値の再評価を迎える見込みだ。
投資提案:会社は中国銅板帯材のトップ企業であり、中国唯一の軍品ブレーキプレハブ生産企業でもある。新生産能力の解放と民品市場での会社の開拓に伴い、会社の売上高は20222024年に520.41、727.87、834.11億元に達する見込みで、帰母純利益はそれぞれ7.11、9.15、10.20億元で、EPSはそれぞれ0.53、0.69、0.76である。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:銅加工費の下落生産能力の放出が予想に及ばない下流市場の開拓が阻害される
