\u3000\u30003 An Hui Wenergy Company Limited(000543) 00054)
事件:(1 Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) 2021年年度報告書を発表:2021年会社の売上高は23.56億元、yoy+29.67%を実現した。帰母純利益は2.14億元、yoy+23.60%だった。(2)会社は2022年Q 1の業績予告を発表した:22 Q 1会社は5.6-5.8億元の売上高を実現する見込みで、yoy+7.70%-11.55%である。帰母純利益は6500万元-7500万元、yoy+73.16%-99.80%である。
コメント:2021年、会社は印刷消耗品+光電半導体材料の二輪駆動を受け、業績は持続的に増加し、損益転換に成功した。会社はCMP研磨パッドの唯一の国産サプライヤーとして、中国市場の優位性を確立した。新製品の研究開発は会社の半導体材料製品ラインをさらに豊かにし、ハイエンド半導体材料の国産化路線における会社の優位性を拡大した。私达は未来の光电半导体材料が会社の主要な成长 Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) になることを期待して、会社をハイエンドの材料のプラットフォーム化企业に成长させます。
\u3000\u30001. 2021売上高は持続的に増加し、損益を黒字に転換することに成功した。22 Q 1は利益が高く、成長収穫期に入った。
(1)2021年に会社の営業収入は23億5600万元、yoy+29.67%を実現した。帰母純利益は2.14億元、yoy+33.60%である。非帰母純利益2.06億元、yoy+175.62%を差し引き、黒字転換に成功した。(2)2021年に同社の研究開発に2億8400万元を投入し、前年同期比52.33%増加した。会社は研究開発に力を入れ、汎半導体材料の各製品ラインの開発進度を迅速に推進している。(3)22 Q 1会社の売上高は5.6-5.8億元、yoy+7.70%-11.55%を実現する見込みである。帰母純利益は6500万元-7500万元、yoy+73.16%-99.80%で、利益は前年同期比大幅に上昇し、成長収穫期に入った。
\u3000\u30002.CMP研磨パッド:中国市場の優位性は著しく、業績は持続的に高速成長している。
会社は中国で唯一全プロセスの核心研究開発と製造技術を全面的に掌握したCMP研磨パッドサプライヤーです。(1)2021年会社の研磨パッド業務の売上高は3.02億元で、前年同期比284%増加した。粗金利は63.29%で、前年同期比38.74 pct増加した。会社は肝心な原材料の自主化から利益を得て、利益能力は原料の値上げの影響が小さくて、毛利のレベルは著しく向上します。(2)会社のCMP研磨パッド製品は初めて規模の利益を実現し、7月の単月の販売台数は初めて1万枚を突破し、関連製品は複数のクライアントで着実に量を放出し、会社はすでに一部の顧客の第一サプライヤーとなっている。
\u3000\u30003. CMP研磨液、洗浄液及びPIスラリークライアントのフィードバックは良好で、間もなく秩序ある放出量である。
(1)CMP研磨液の多線製品はすでにクライアントで検証され、フィードバックが良好で、会社は核心原材料の研磨粒子の自主的な製造を実現することに成功し、国外の独占を打破し、サプライチェーンの安全と安定を保障する。5000トンの年間生産能力研磨液の第1期生産ラインの建設が完了し、放出量を待つ。(2)銅製プロセスCMP洗浄液はすでに大規模なテスト段階に入っており、3社の中国の主流顧客の検証を通過した。2000トンの年間生産能力洗浄液の第1期生産ラインはすでに安定供給能力に達した。(3)フレキシブルプレート2021年に下流業界の変動の影響を受け、需要は完全に解放されていないが、会社の配置が早く、フレキシブルYPI製品のシェアが絶えず向上し、新製品PSPIとINKクライアントの中で試験的にフィードバックが良好である。
\u3000\u30004. 印刷コピーの消耗品の売上高は前年同期比で上昇し、各種製品の新たな成長点が現れることを期待している。
(1)同社の印刷コピー汎用消耗品プレートは2021年に20.12億元の売上高を実現し、前年同期比17.79%増加した。上流チップ業務の成長は明らかで、カラートナーと再生インクカートリッジ業務の優位性は安定しており、セレンドラム市場の競争は依然として激しいが、超俊科学技術のセレンドラム業務は21 Q 4から全体の利益を始めた。
(2)セレンドラム製品の面では、消耗品業界の競争程度が緩和され、需給バランスが回復し、価格が合理的な範囲に回復した後、会社のセレンドラム製品のコスト優位性が十分に体現されると予想されている。インクカートリッジ製品の面では、再製造産業を大いに発展させ、再生資源の回収利用を強化し、経済社会の発展の全面的なグリーンモデルチェンジを促進する背景の下で、再生インクカートリッジ製品は持続的な市場発展の機会を迎える。
\u3000\u30005.投资提案:私达は未来の光电半导体材料が会社の主要な成长 Beijing Dynamic Power Co.Ltd(600405) になることを期待して、会社をハイエンドの材料のプラットフォーム化企业に成长させます。業界の変動の影響を考慮して、私達は Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) の利益予測を調整します:20222023年の売上高は30.91/38.96億元(元の値は33.0/42.5億元)、22-23年の純利益は3.74/5.69億元(元の値は4.5/6.4億元)で、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:22年Q 1業績予告は初歩的な試算結果であり、具体的な財務データは会社の開示公告を基準とする。業界競争が激化する。プロジェクトの進展は予想に及ばない。新しい業務の発展は予想に及ばない。
