\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 515 Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
主な観点:
21年の業績は予想をやや上回って、10株ごとに4.5元の現金配当を支給した。
会社は2021年の業績を発表し、年間売上高は38.1億元、YoY+24.0%、単Q 4は10.9億元、YoY+18.21%を実現した。年間純利益は7.9億元、YoY+43.4%、単Q 4は純利益2.0億元、YoY+18.2%を実現した。2021年には31.5%の粗利率を実現し、前年同期比5.5 pcts減少した。会社は全体の株主に10株ごとに現金配当金4.5元(税込)を配当し、10株ごとに2株増加する予定である。
薬包の売上高は前年同期比91.9%増加し、子会社の増資拡大、顧客、製品構造の最適化収入端、分業務から見ると、会社の薬包業務の成長が最も速く、業績の弾力性に貢献している。薬包業務は2021年に5.4億元の売上高を実現し、YOY+91.9%で、売上高に占める割合は前年同期比5 pct増加した。
報告期間内に会社は子会社の福鑫華康の買収を完成し、1500万元の増資を行い、I類薬包、補助材産業の配置を初歩的に形成した。1.2億元のフィルムハードシート生産プロジェクトに投資し、福鑫華康建設工場の生産拡大に貢献し、業績の増加を助力する。同時に子会社の第一ボタン薬包に1145万元を増資し、そのスピードアップ発展を支持した。会社は全資子会社東峰薬包統一医薬包装業務プレートを設立し、顧客資源を統合し、良質な外資薬企業の顧客を開発し、製品、顧客構造の最適化を実現し、利益能力の向上を実現する。費用端、会社のコスト削減と効率向上の成果は著しく、販売/研究開発/管理費用率は5.0%/4.1%/0.0%、YoY-0.9 pct/-0.3 pct/-0.3 pctである。利益の端で、会社の2021年の粗利率は31.4%で、YoY-5.5 pct、下落の主な原因は国際大口商品の価格の変動と輸入性インフレの影響で、COVID-19の疫病の繰り返しと材料のサプライチェーンの不調、年間の営業コストは前年同期比34.58%上昇して、および会社は入札方式を通じて注文を獲得して、販売単価が下がったことによる。
投資アドバイス
会社はタバコの標識を深く耕して30年、タバコの標識業界の第1段階の企業で、産業チェーンと規模の優位性を備えています。会社は高成長コースを配置し、長期的な空間が開き、薬包と膜業務が急速に成長した。202224年の帰母純利益はそれぞれ9.6/12.2/14.2億元で、現在の株価PEに対応して11 X/9 X/7 Xで、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
原材料価格は大幅に変動し、新業務の成長は予想に及ばず、HNB政策の監督管理は予想を上回った。
