\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 333 Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) )
事件:会社は2021年報を発表した:2021年に売上高5.52億元を実現し、同33.92%増加し、帰母純利益-5330万元、1.4億元減少し、非純利益-8914883万元を差し引き、1.5億元減少し、主に株式の支払い費用を計上した。
投資のポイント
3 D印刷は企業をリードし、売上高は着実に増加している。2021年度の会社の売上高は5.52億元で、同33.92%増加し、粗利益は2.66億元増加し、同24.8%増加し、粗金利は48.23%に達した。会社は絶えず新しい市場と応用分野を開拓し、報告期間内に自研類製品の営業収入は着実に増加し、そのうち、3 D印刷カスタマイズ製品、自研3 D印刷設備及び3 D印刷原材料の営業収入はそれぞれ29.61%、44.40%、26.65%増加した。
研究開発への投資を増やし、株式インセンティブでコアチームをロックする。会社の営業収入の増加率は業績考課目標値を超え、株式激励を通じて役員と核心技術チームをロックし、内部凝集力を強化し、報告期間内に会社が株式支払い費用1.73億元を計上し、管理費用に計上し、非現金支出に属し、2022年の業績考課目標値はここ3年間の営業収入の年間複合成長率が30%に達した。同社は研究開発に高い投資を続け、2021年に同社の研究開発投資は1億14000万元に達し、営業収入に占める割合は20.69%で、2021年に特許68件を取得し、累計240件を取得した。高い研究開発投資は会社の業界内の技術優位性を維持し、株式激励を重ね、会社の業績の急速な成長をさらに推進することができる。
航空宇宙分野を深く耕し、規模と技術の優位性を兼ね備えている。3 D印刷は航空宇宙、自動車、医療などの分野で潜在力が増加している。「Wohlers Associates 2022」によると、2021年の世界の増材製造市場規模は152.44億ドルに達した。会社は中国で生産規模が最大の金属増材メーカーで、航空宇宙分野を深く耕している。報告期間中、会社の第2期金属増材製造インテリジェント工場プロジェクトが完成し、生産を開始し、固定資産は前年同期比104.09%増加した。チタン合金及び高温合金粉末材料の調製及び応用検証を完了し、ロット量子化生産を実現し、生産能力は400トン以上に達した。会社は規模と技術の優位性を兼ね備えており、そのリーダーシップをさらに強固にすることが期待されている。
利益予測と投資格付け:下流応用分野の広大な見通しに基づき、金属増材分野での会社のリード地位を考慮して、20222024年の帰母純利益はそれぞれ1.58/2.46/3.70億元で、EPSに対応するのはそれぞれ1.96元、3.05元と4.58元で、PEに対応するのはそれぞれ72/46/31倍で、初めてカバーし、「購入」格付けを与えた。
リスクヒント:1)下流需要と注文変動;2）会社の利益が予想に及ばない；3）市場システムリスク。
