\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
核心的な観点：
投資事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022年第1四半期の会社の営業収入は647.71億元で、前年同期比36.35%増加した。上場企業に帰属する株主の純利益は約61.24億元で、前年同期比約143.88%増加した。非上場企業に帰属する株主の純利益は約60.43億元で、前年同期比約144.01%増加した。1株当たり利益は0.233元で、前年同期比145.26%増加した。
金銅の価格は一斉に上昇し、コストコントロールは安定し、利益はさらに階段を上った。セルビアのペギー銅金鉱の上帯鉱、カモア-カクラ銅鉱、チベットの巨龍銅鉱などの重点プロジェクトの順調な生産開始に伴い、会社の主要鉱物品種の生産量は引き続き増加している。報告期間内、会社は鉱物金13100キログラムを生産し、前年同期+17.19%、環比+0.75%であった。鉱物銅の生産量は19.36万トンで、前年同期比+52.7%、環比+9.98%だった。鉱物亜鉛の生産量は10.82万トンで、前年同期比+12.38%、環比-2.54%だった。製品価格は2022 Q 1社の鉱物金販売平均価格が350.20元/グラムで、前年同期比0.06%上昇し、前月比1.80%上昇した。鉱物銅の販売平均価格は55348元/トンで、前年同期比10.92%上昇し、前月比2.72%上昇した。鉱物亜鉛の販売平均価格は17285元/トンで、前年同期比38.31%上昇し、前月比11.77%上昇した。コスト面では、2022 Q 1会社の鉱物金単位の販売コストは172.85元/グラムで、前年同期比-3.53%、前月比+0.49%だった。鉱物銅単位の販売コストは18305元/トンで、前年同期比-0.49%、環比-0.23%だった。鉱物亜鉛だけが鉱山の品位が下落したため、単位販売コストは前年同期比13.28%増の7063元/グラム、前月比-12.77%上昇した。会社の主要鉱物品種価格の上昇はコストコントロールの面での優れた表現を重ねて、報告期間内の会社の総合粗金利と鉱山企業の粗金利をそれぞれ2.36、3.87ポイント上昇して17.32%、61.12%に達し、会社の2022 Q 1の帰母純利益は歴史の第1四半期の業績を記録した。
報告期間内に会社の中国外重点プロジェクトの建設が秩序正しく推進される。銅鉱については、同社のカモア・カクラ銅鉱の第2期380万トン選定工場がテープ試運転を開始し、当初の計画より約4カ月前に完成し、生産を開始し、1年の技術改革を通じて元の設計採選生産能力760万トンを920万トンに引き上げ、年間45万トン以上の銅を生産し、世界第4位の銅鉱山になる計画だ。塞紫銅VK鉱の4万トン/日技改プロジェクトは2022 Q 2で生産を開始する予定で、生産に達した後、新たに鉱物銅の生産量は約3.5万トン増加した。中国の巨龍銅鉱の第1期は2021年12月に生産を開始し、第2期工事の前期作業を計画している。金鉱について、ノートン金田Binduliは北年500万トンの原鉱生産能力の低品位鉱石プロジェクトが2022 Q 3に完成して生産を開始する予定で、生産に達した後に新たに鉱物の金生産量が約2.5トン増加する。ノートン金田難処理金鉱プロジェクトはすでに建設に着工し、2022年末に完成し、生産を開始するよう努力している。山西紫金新築6000トン/日鉱山インテリジェント化採掘・改築・拡張主体工事は2022 Q 2で完成する予定で、生産に達した後、鉱物金の生産量が3-4トン増加する。新エネルギー金属については、同社初のリチウム鉱山プロジェクトであるアルゼンチンの3 Q塩湖リチウム抽出プロジェクトが正式に着工し、1期2万トンの電池級炭酸リチウムプロジェクトが2023年末に完成し、生産を開始する予定であると同時に、同社はプロセス設計案を引き続き最適化し、リチウム回収率と生産量がさらに向上する見込みである。同社はまた、アルゼンチンの3 Q塩湖2期プロジェクトの実行可能性研究を同時に展開し、できるだけ早く生産拡大を実現する。また、塞紫金佩吉銅金鉱下部鉱帯崩落法採鉱核心工事、塞紫銅JM鉱崩落法工事、オロラ地採一期工事など多くの重大プロジェクトが順調に進んでいる。
投資提案:会社の複数の世界的な鉱山プロジェクトは順調に生産を開始し、エネルギーを重ねて金属価格の上昇を押し上げ、会社の第1四半期の業績を史上最高に押し上げた。同社は現在も複数の重点鉱山プロジェクトの開発を準備しており、将来、金銅鉱の生産量は確定的に大幅に増加し、成長性の高い新エネルギー金属リチウムなどの資源開発に戦略的に進出し、会社の成長に堅固な基礎を築く。
会社の新たな鉱物金銅の生産量が徐々に放出され、高インフレの下で金属価格が高位にあり、会社の将来の業績は依然として増加する見込みだ。20222023年の上場企業に帰属する株主の純利益は241億元、268億元で、20222023年のEPSは0.92、1.02元で、20222023年のPEは13 x、11 xで、「推薦」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:1)金銅などの金属価格が大幅に下落した。2）会社の新規プロジェクトの生産開始が予想に及ばない；3）会社の新規生産能力の放出が予想に及ばない；4)海外の地政学的要因の影響。
