\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
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同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、2022年Q 1の営業収入は4.00-4.10億元で、前年同期比53.85%-57.69%増加した。帰母純利益2350万元-2750万元を実現し、前年同期より52.48%-78.43%増加した。非純利益は1950万元-2350万元で、前年同期比29.86%-56.50%増加した。
私たちのコメントは以下の通りです。
1、疫病の不利な影響を克服し、注文が十分である+新分野の製品の放出量が増加を助力する
会社の収入は引き続き高い成長率を維持している。歴史の情況から見ると、第1四半期は通常会社の営業収入の閑散期で、2022 Q 1は中国の疫病の繰り返しの下で、会社は疫病の研究開発とサプライチェーンに対する不利な影響を克服して、積極的に研究開発の進度と製品の交付を保証して、営業収入の高い成長を維持します。具体的には、会社の無線通信モジュール+ソリューション業務モデルの市場認可度が絶えず向上し、無線通信モジュールとソリューション業務の注文が十分である。また、同社は5 Gモジュールの開発を継続し、新分野の開拓を積極的に推進し、2022 Q 1が成果を上げ、5 G製品はスマートシート、FFA分野で製品の納品が大幅に向上した。われわれは、会社が持続的に市場と取引先の開拓に対して会社の成長に十分な動力を提供し、車載分野とFWA分野の持続的な起量は著しく収益規模を厚くし、会社の収入は将来持続的に増加すると考えている。
2、収益力は安定しており、原材料の値上げ+疫病の不利な要素を積極的に期待した後、利益率が向上する
同社の2021年の業績速報データによると、2021年の純金利は約6.0%で、2020年(2.45%)より著しく上昇した。2022 Q 1会社の利益能力は原材料価格の上昇が続いており、疫病の影響で安定を維持しているか、小幅に上昇しており、純金利は5.73%-6.88%の区間で予想されている。会社の規模効果は次第に現れて、製品のインテリジェント化とカスタマイズ化の程度はわりに高くて比較的に強いプレミアム能力を持って、そして持続的に戦略の備品、価格の伝導を強化することを通じて、サプライチェーンのコストを下げて効果を増加して、高毛利の製品の出荷需要を高めるなどの総合的な措置を通じて、原材料の不足と値上げの影響に対応します。原材料価格の安定した下落や疫病の影響が消えた後、会社の利益能力の向上を積極的に期待できると考えています。
3、技術優勢のエネルギー賦課発展、取引先の資源は成長運動エネルギーを提供し、持続的に市場を開拓し、高増可期間
全体的に見ると:
1)会社は現在すでに業界のトップメーカーの一つとなっており、4 Gスマートモジュールの出荷量は業界の前列に位置しており、業界内で初めて5 Gスマートモジュールを発売した。
2)会社のリードするカスタマイズ化開発技術は新小売、インテリジェントネット連結車、5 GFFAなどのユビキタスネットワーク核心分野で規模化応用を形成し、比較的深い業界蓄積を確立した。
3）会社の業務は長年の発展を経て、海外でリードするブランド、運営者、上場会社を代表とする良質な顧客資源を蓄積した。会社はこれを基礎として、既存の顧客との協力を持続的に深化させ、顧客グループの範囲を絶えず拡大し、会社の市場基盤は絶えず安定的に発展し、特に海外市場の発展は非常に迅速で、会社の長期的な安定発展に十分なエネルギーを提供した。会社は自身の技術のリード性と市場と取引先に対する持続的な開拓によって、未来の発展は絶えず突破する見込みがある。
収益予測と投資提案：
会社はユビキタスネットワークモジュールの第一段階のメーカーの一つであり、ユビキタスネットワーク業界の高景気発展に伴い、会社は持続的に多分野の開拓配置を続け、運営者のFWA端末、車載製品などの新科学技術分野で急速に開拓することが期待され、各分野の製品の高速成長が期待され、あるいはユビキタスネットワークの盛んな発展に十分な利益を受けるだろう。同社の22-23年の純利益はそれぞれ2.05億元と3.12億元で、22年の27倍、23年の18倍の市場収益率に対応し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:上流原材料コストの持続的な増加のリスク、顧客開拓が予想に及ばないリスク、市場競争の激しいリスク、新製品開発が市場より遅いリスク、業績予告は初歩的な測定結果であり、具体的な財務データは会社が開示した四半期報告を基準とする。
