\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 223 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
主な観点:
≪イベント｜Events｜ldap≫
会社は2021年の年報を発表し、営業収入123.63億元(-9.20%)を実現した。帰母純利益3.62億元(-43.34%)を実現した。非帰母純利益3.60億元(-42.36%)を実現し、基本1株当たり利益は0.36元/株である。
化粧品の売上高が高くなり、頤蓮と瑷爾博士は爆発品の製造に成功した。
化粧品事業の販売増加は目立っており、2021年に化粧品事業の営業収入は14億9500万元(+17.01%)を実現し、総売上高に占める割合は12%に達した。このうち、頤蓮と瑷爾博士の2つのブランドの業績は急速に伸びている。(1)頤蓮の年間営業収入は6.46億元(+73.08%)を実現し、大単品のヒアルロン酸補水スプレーは各種目爽肌水中でネットトップを維持し、販売台数は1500万本を突破した。オンラインチャネルの割合は96%で、天猫、京東直営チャネルの二線並行販売モデルを形成し、2021年11月に震音プラットフォームを配置した。(2)瑷爾博士の年間営業収入は7.44億元(+272.14%)を実現した。四大爆発品の清潔な顔の蜜、バナナのマスク、益生菌の水乳、先導の精華を作ることに成功して、四大単品の売上高は70%ぐらいに達します。2021年のオンライン占有率は98%に達し、天猫旗艦店を主とし、振動音の発生量が速い。同時にオフライン配置を行い、2021年末現在、瑷爾博士皮膚顔究院加盟商は全国40以上の都市をカバーしている。
ハイエンド原料の新ブランド「百阜」を発売し、端末食品コースを配置する
会社の原料と添加剤プレートの営業収入は2.41億元(+21.96%)で、販売量は718.35トン(+41.56%)だった。焦点福瑞達は現在、ヒアルロン酸原料の生産能力420トンを持っており、会社の原料の競争力を高めるために、会社は製品の構造を絶えず調整し、新製品を引き続き発売している。会社は原料業務の新ブランド「百阜」を発売し、同時に百阜化粧品級ヒアルロン酸、百阜煥活小分子、百阜麦角硫因の3種類の原料新品を発売した。会社は依可多因などの4種類の原料製品を新開発しました。γ-アミノブチル酸原料が生産に投入された。また、会社は食品コースを配置し、原料の天井をさらに広げた。2021年1月、初のヒアルロン酸ナトリウム飲料「天姿玉琢」を発売し、その後、「ヒアルロン酸+」の概念をめぐって、ヒアルロン酸ナトリウムとその誘導体シリーズ製品を開発し、製品マトリックスを絶えず開拓した。
不動産プロジェクトの縮小転換、物管会社は急いで分割して上場する必要がある。
不動産サイクルの下落圧力が絶えず蓄積されている背景の下で、会社は大株主の山東省商業グループに頼って、開発者から生活サービス業者に戦略的な転換を行った。1)健康地産規模の縮小。報告期間内、会社は連結収入92.8億元(-19.5%)を実現し、連結平均価格は7313元/平方メートル(-22.6%)、報告期末の連結待ち面積は220.0万平方メートルである。会社の連結平均価格の大幅な下落は主に省内菏沢、泰安、潍坊及び省外ハルビンプロジェクトに引きずられた。販売先:2021年に146.5億元(-16.8%)の販売を実現し、平均価格は10681元/平方メートル(+1.7%)である。土地端:2021年末現在、開発対象土地は74.6万平方メートル(-32.3%)を保有し、計画許容面積は177.2万平方メートル(-28.1%)で、そのうち省外ハルビンが19.3%(+5.4 pct)を占めている。新着工及び竣工:会社は年間137.8万平方メートル(-26.8%)、竣工面積114.7万平方メートル(-1.7%)を新たに着工した。2)健康産業の運営が着実に向上している。2021年4月、会社は公告を発表し、傘下の不動産管理会社を分割して香港に上場し、名称魯商生活サービス(株式コード:H 01641.HK)と呼ばれた。不動産管理会社の規模は内生外拓の収益に伴って共同で力を発揮し、2021末までに管面積は2287万平方メートル(約+27%)に達した。同時に、会社は積極的に軽資産業務を開拓し、報告期間内に莱蕪魯商広場プロジェクト、金茂国際広場プロジェクトなど多くの商管プロジェクトを開拓することに成功した。
ブランドの普及力が強化され、利益能力が弱まる
会社全体の粗利益率は25.69%(+5.36 pct)で、そのうち不動産業務は17.22%(+2.25 pct)、化粧品は63.68%(+4.54 pct)、生物医薬は57.86%(-3.79 pct)、原料及び添加剤業務は37.14%(-9.54 pct)であった。原料と添加剤の粗利率の低下が多く、主に会社が市場占有率を拡大し、国外市場の製品投入力を強化するために、原料価格を下げた。会社の販売純金利は3.19%(-1.5 pct)で、利益能力は弱まっている。主に会社の化粧品ブランドがブランド建設に力を入れ、オンラインで生中継コースを深く耕し、震え音、速手などの多くのプラットフォームと深い協力を達成し、販売費用率は3.90 pctから10.14%増加した。
投資アドバイス
会社は中国をリードする大健康産業総合運営者を位置づけ、生態健康産業と生物医薬の2大プレートで2輪駆動戦略を実施している。不動産開発業務は安定を主とし、非不動産業務の割合が向上し、その中で化粧品業務が際立っている。マイクロエコスキンケアを主力とする瑷爾博士と頤蓮はすでに徐々に破輪放量を実現している。福瑞達生物は戦投を導入した後、 Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) などのオンライン上の世代の運営の参加は会社のブランドマーケティング端に与えられ、会社の化粧品業務ブランドの孵化を加速させることが期待されている。当社は20222024年にEPSがそれぞれ0.45、0.58、0.75元/株で、現在の株価PEに対応してそれぞれ23、18、14倍になると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
新製品の普及は予想に及ばない。業界競争が激化する。疫病の繰り返しなど。
