\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 353 Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
事件の概要:会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に、会社は87.76億元の売上高を実現し、前年同期比5.8%増加した。帰母純利益は15.86億元で、前年同期比6.17%減少した。Q 4単四半期から見ると、2021 Q 4は32.48億元の売上高を実現し、前月比74.67%増加した。帰母純利益は4億4000万元で、前月比14.88%増加した。
営業収入は過去最高を更新し、注文保障業績は持続的に増加している。2021年の国際原油価格の上昇の恩恵を受け、WTI原油先物とブレント原油先物の年平均価格はそれぞれ68.01ドル/バレルと70.94ドル/バレルに達し、いずれも最大の年度上昇幅を記録し、石油・ガス業界の情勢は引き続き好転している。同時に、中国のエネルギー安全保障戦略の下で、中国の三大石油会社は引き続き「七年行動計画」を実施し、シェールガス、緻密な石油ガスなどの非常規な石油ガス資源の開発に持続的に力を入れ、石油ガス装備に対する需要が持続的に向上し、会社の営業収入は持続的に増加している。分制品によると、2021年の石油・ガス装备の制造と技术サービスの収入は70.56亿元で、前年同期比6.47%増加した。修理改造と貿易部品の収入は12.27億元で、前年同期比2.75%増加した。環境保護サービスの収入は4.64億元で、前年同期比1.82%増加した。公告によると、2021年の年間会社の累計受注は147.91億元で、前年同期より51.73%増加し、年末の在庫受注は88.60億元で、受注は今年の収入業績の持続的な安定した成長を保障する見込みだ。
多重要因の影響で、利益能力はやや圧迫されている。2021年の世界的な疫病の影響や、原材料、大口商品、国際海運価格の上昇などの要因で、会社の利益能力はやや下落した。2021年の会社の粗利率と純金利はそれぞれ34.86%と18.36%で、それぞれ3.04 pctと2.40 pct下落した。費用率は会社の期間費用率が16.57%で、前年同期比0.56 pct減少した。そのうち、販売費用率、管理費用率、財務費用率、研究開発費用率はそれぞれ4.93%、7.80%、0.24%、3.6%で、それぞれ前年同期比0.45、0.58、-1.53、-0.06 pct変動し、期間費用率は持続的に最適化された。
石油・ガス設備業界は持続的な回復が期待され、石油・ガス+新エネルギー二輪駆動会社が発展している。2022年の開年以来、ロシアとウクライナの衝突の地政学的リスクの影響を受けて、原油は需給のバランスがとれた状態にあり、国際石油・ガス価格は短期的には中高位で運行される。同時に、国際石油会社と石油服会社の石油・ガス探査開発への投入は2021年度より著しく増加し、原油価格の上昇と石油・ガス会社の資本支出の向上は石油・ガス設備業界の持続的な回復に役立つ。会社は石油・ガス設備の分野を大いに強化すると同時に、リチウム電池の負極材料などの新エネルギー分野を積極的に配置している。会社の公告によると、会社はすでにアモイ嘉珪エネルギー科学技術有限会社と嘉庚革新実験室趙金保チームと合弁会社を設立し、共同でシリコン炭素純品、酸化亜シリコン純品及びシリコン基複合負極材料などの製品の研究開発、生産、販売を推進し、天水市で10万トンのリチウムイオン電池負極材料一体化プロジェクトに投資した。会社は積極的に新エネルギー分野を配置し、「石油・ガス設備+新エネルギー」の双主業戦略を実現し、共同で会社の発展を推進する見込みである。
投資提案:当社は20222024年に売上高108.35/129.17/154.24億元を実現し、帰母純利益はそれぞれ22.89/27.78/33.52億元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ17/14/11倍で、「推薦」格付けを維持する。
リスク提示:国際原油価格に大きな変動が発生し、油会社の資本支出が予想に及ばないなど。
