\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 481 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
イベントの概要
同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022 Q 1会社は売上高17.34億元/YoY+29.50%を実現した。帰母純利益は1.21億元/YoY+34.80%である。非後帰母純利益1.01億元/YoY+638.43%を差し引いた。
分析判断：
シリコンチップ事業は業績に貢献し始め、年間業績の増加を展望している。現在、同社は包頭の単結晶工場560台1600型の単結晶炉(約8 GWの年間生産能力に換算)で全面的に生産を開始し、単結晶二工場の建設の進度も予想を超え、徐々に生産を開始している。2022年には20 GW+の年間生産能力を実現し、N型シリコンシートを配置する見込みだ。2023年までに、会社はできるだけ早く計40 GW+の年間生産能力を実現し、会社の規模の優位性を十分に発揮する。2022年第1四半期にシリコン棒/シリコンシート(182210 mm)の出荷を実現し、約0.9 GWとなった。通年を展望すると、シリコンシートの生産能力の上昇は加速し、業績の環比は高い増加を維持することが期待され、通年の業績は高い増加態勢を維持することが期待されている。
多結晶シリコン還元炉契約を継続的に締結し、新エネルギー装備業務または予想を超えた。2022年以来、会社は前後して新疆中部 Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) 、寧夏結晶新エネルギー材料、内モンゴル大全新エネルギー、甘粛瓜州宝豊シリコン材料などの会社と還元炉設備契約を締結し、さらに会社の還元炉装備のトップの地位を明らかにした。下流のシリコン材料の生産能力の拡張に伴い、会社の新エネルギー装備業務は会社に厚い業績増加をもたらす見込みだ。
コンポーネント業務を配置し、産業チェーンの協同効果を発揮して成長を助力する。会社は2022年4月1日に『対外投資及び包頭光伏コンポーネントプロジェクト協力枠組み協定の締結に関する議案』を審議、採択し、包頭希土類ハイテク産業開発区管理委員会と『 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) 包頭20 GW高効率光伏コンポーネントプロジェクト協力フレーム協定』に署名し、包頭希土類ハイテク区で20 GW高効率光伏コンポーネントプロジェクトを建設する計画であり、プロジェクトは分割実施する。第1期5 GW太陽光発電コンポーネントプロジェクトの総投資額は15億元で、建設期間は2年間で、プロジェクト製品の主な規格は550 Wと660 Wを含む。現在、第1期の5 GWプロジェクトはすでにプロジェクトの届出を完了している。会社は電池片の生産段階をスキップしてコンポーネント業務を配置し、取引先とサプライヤーの資源を協同し、良好な発展生態を形成し、会社の成長を助力する。
投資提案:会社の業務発展が持続的に良好であることを考慮して、私たちは22-24年の会社の売上高85.95/130.35/175.79億元の予測を115.95/150.35/195.79億元に引き上げた。会社の22-24年の純利益の7.11/12.15/17.23億元を8.29/13.11/19.05億元に引き上げた。22-24年のEPS 0.44/0.75/1.06元の予測を0.51/0.81/1.17元に引き上げ、2022年4月16日の10.23元/株の終値に対応し、22-24年のPEはそれぞれ20/13/9倍だった。私たちは「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:原材料価格が大幅に変動し、シリコンシートプロジェクトの進展が予想に及ばず、コンポーネントプロジェクトの進展が予想に及ばないなど
