\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 608 Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
事件:4月15日、同社は2021年の年報を発表し、同社の営業収入は17.65億元で、前年同期比+66.36%だった。帰母純利益は4.08億元で、前年同期比+105.51%だった。基本1株当たり利益は3.40元で、前年同期+54.14%だった。
高研究開発の投入は会社の技術障壁を高め、製品は急速に反復して業績の持続的な成長を実現した。同社の主な業務はスマート音声ビデオSoCチップの研究開発、設計と販売であり、AIoTシーンの下で音声インタラクティブ能力を持つエッジスマートマスタープラットフォームチップを提供する。インテリジェント着用可能とインテリジェントホーム市場の持続的な成長の恩恵を受け、TWSイヤホン、インテリジェント時計、インテリジェントスピーカーなどの端末製品の機能は絶えず反復し、2021年に会社は営業収入17.65億元を実現し、前年同期+66.36%だった。帰母純利益は4.08億元で、前年同期比+105.51%だった。基本1株当たりの収益は3.40元で、前年同期+54.14%だった。会社は研究開発に力を入れ続け、研究開発チームの人数は全従業員の83.05%を占め、2021年の研究開発費用は2.89億元に達し、前年同期+67.51%、営業収入の16.38%を占めた。製品の構造から見ると、会社は2021年にBluetoothオーディオ関連業務が営業収入の80%を占め、主にTWSイヤホン、および少量の首掛け式イヤホン、Bluetoothスピーカーなどに応用されている。その他の製品は営業収入の20%を占め、主にスマートホームWiFiSoCチップ、スマート時計チップ、Type-Cチップなどを含む。会社は肝心な技術に対する比較的早い配置と持続的にたゆまぬ反復的な向上に頼って、技術と市場でリードしている地位を維持します。
新興応用分野が興り、スマートウェアラブルとスマートホーム市場の見通しが広い。ブランドの顧客を深く耕し、高いビジネスの敷居を確立する。インテリジェントネットワークの発展に伴い、インテリジェント音声インタラクティブシーンの広範な応用は上流集積回路業界の加速発展を効果的に牽引した。中国半導体業界協会の統計によると、2021年に中国の集積回路産業は初めて1兆元を突破し、前年同期比18.2%増加した。会社はインテリジェント着用とインテリジェントホーム分野の音声ビデオSoC主制御チップの研究開発と販売に専念し、展望的な研究開発と特許配置、持続的な技術蓄積で多分野製品の製品アップグレードを実現する。同社の年報によると、Bluetooth着用可能市場では、BES 2500シリーズのメインコントロールチップが端末イヤホン製品に広く応用され、下半期に「Bluetooth+ノイズ低減+耳入検出」の3つの統合スマートBluetoothオーディオチップBES 2600シリーズを率先して発売し、TWS耳機の小型化と高度集積化プロセスにおける技術障壁をさらに向上させた。Bluetoothオーディオチップのほか、同社の第1世代スマート時計チップは順調に顧客に導入され量産され、第2世代スマートハンドフォームチップソリューションBES 2700 BPもサンプル送り段階に入り、2022年に市場に投入される見通しだ。Gartnerの予測によると、2022年の世界の着用可能設備の成長率は15.2%に達し、939億ドルの売上高を実現し、市場の見通しは広い。スマートホーム市場では、第2世代WiFi/BluetoothデュアルモデルAIoTSoCチップBES 2600 WMが量産され、鴻蒙オペレーティングシステムを率先してサポートし、小米、ファーウェイなどの顧客の開拓に成功した。会社はブランドの取引先との協力の粘性を強化することを重視して、製品はすでにサムスン、ファーウェイ、OPPO、小米などの世界の主流のアンドロイドの携帯電話のブランドに入って、およびハマン、SONY、Skullcandy、 Edifier Technology Co.Ltd(002351) 、万魔などの専門のオーディオメーカーに入って、そしてグーグル、アリ、百度などのインターネット会社の知能のオーディオの製品の中で応用を得ます。会社の製品定義の展望性とリードする技術優位性は、会社の発展により広い空間をもたらします。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ26.48億元、37.87億元、48.47億元、帰母純利益はそれぞれ5.68億元、8.71億元、11.05億元と予想され、初めてカバーし、「購入-A」投資格付けを行った。
リスク提示:消費電子景気度が予想リスクに及ばず、新製品の研究開発と市場開拓が予想リスクに及ばない。
