\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 539 Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) )
リン、再肥料とアルカリ事業の景気が上昇し、会社の業績は持続的に増加し、「購入」の格付けを維持している。
会社の公告によると、2021年に会社の営業収入は148.98億元で、前年同期+62.74%だった。帰母純利益は12.32億元で、前年同期比+147.06%だった。2022年Q 1、会社は帰母純利益4.5-4.8億元を実現し、前年同期比149.15%-165.76%増加すると予想している。2021年以来、会社の複合肥料、アルカリ結合、リン化学工業などの製品の粗利率は前年同期比で増加し、会社の業績は持続的に増加している。当社は20222023年と2024年の利益予測を増やし、同社の帰母純利益はそれぞれ18.36(+5.79)、22.73(+9.10)、24.42億元、EPSはそれぞれ1.82(+0.58)、2.25(+0.90)、2.42元/株と予想され、現在の株価対応PEはそれぞれ8.3、6.7、6.3倍で、「購入」の格付けを維持している。
リン化学工業、アルカリ結合、複合肥料製品の価格が上昇し、会社の第1四半期の業績は持続的に増加した。
百川盈孚、Windと卓創の情報によると、2021年のQ 4黄燐市場の平均価格は38871元/トンで、環比+2.10%だった。軽アルカリと塩化アンモニウムの平均価格はそれぞれ32461136元/トンで、環比はそれぞれ+42.81%、+5.62%であった。会社は黄燐の年間生産能力が6万トン、連塩基が60万トンで、黄燐、連塩基製品の価格の上昇から十分に利益を得ている。「両炭素」政策、石炭の上昇、単質肥料の価格の上昇などの影響を受けて、2021年のQ 4、リン酸一アンモニウム、複合肥料の平均価格と環比の変動幅はそれぞれ3196(-2.02%)、3228(+1.95%)元/トン、2021年の会社の複合肥料の販売量は前年同期比+10.41%で、複合肥料業務の全面的な価格は一斉に増加した。リン化学工業、複合肥料、アルカリ結合業務は多点で開花し、会社は2021年に大幅に増加した。2022年Q 1、純アルカリ、塩化アンモニウム、リンの再肥料価格は引き続き上昇し、会社の単四半期の業績は持続的に増加した。
会社が配置したリン酸鉄及び関連生産能力は着地を加速し、2023年から業績に持続的に貢献する見込みである。
同社は増資して「リン鉱資源総合利用生産新エネルギー材料と緩控釈復合肥連動生産プロジェクト」を建設する予定で、プロジェクトの総投資は45.95億元で、募集資金20億元を投入する予定で、湖北省松滋市で年間35万トンの電池級リン酸鉄生産能力と60万トンの緩控釈復合肥生産能力、および先端関連生産能力と施設などを建設し、2023年に続々と生産を開始する見込みである。会社は化学肥料の全産業チェーンの優位性を絶えず深化させ、同時にリン酸鉄の発展の有利な時期をつかみ、産業チェーンを延長する。会社の農化と新エネルギー業務は多くの点で開花し、私たちは会社の未来の成長をしっかりと見ています。
リスク提示:プロジェクト建設の進度が予想に及ばず、製品価格が大幅に下落し、マクロ経済が下落した。
