\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
事件: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は23.19億元を実現し、前年同期比43.65%増加した。帰母純利益は3.76億元で、前年同期比36.53%増加した。2021 Q 4単季の売上高は7.21億元で、前年同期比18.29%増加し、帰母純利益は1.02億元で、前年同期比14.43%減少した。会社は全株主に10株ごとに現金配当金3元(税込)を配布し、合計1.22億元の現金配当金を配布した。
会社の年間売上高は業界を超えた。2021年の売上高は前年同期比43.65%増加し、そのうちQ 4は前年同期比18.29%増加し、成長率は前月比で減速した。製品別に見ると、集積かまどの収入は会社の主な収入源であり、2021年の集積かまどの営業収入は20.39億元で、前年同期比45.33%増加し、成長率は他の業務より高く、売上高の割合は87.92%だった。成長率から見ると、会社の集積かまどは業界より優れており、奥維雲網のデータによると、2021年の集積かまど小売額は前年同期比41%増加した。同社の水洗類製品とその他の製品の売上高は前年同期比24.53%と40.50%増加し、それぞれ5.7%と6.38%を占めた。販売モデルから見ると、会社のオンラインチャネル販売の割合は増加し、2021年のオンライン販売金額は9.69億元で、前年同期比53.03%増加し、販売の割合は2.56 PCTから41.80%上昇した。奥維雲網のデータによると、2021年の会社のオンライン売上高の市場占有率は23.35%で、業界1位だった。
費用率が最適化され、純金利が小幅に下がった。2021年の売上高の粗利益率は46.11%で、前年同期比5.47 PCT下落した。主な原因は原材料価格の大幅な上昇と会計準則の調整である。このうち集積かまど製品の粗利率は46.37%で、前年同期より6.29 PCT減少した。会社の2021年の販売、管理、財務、研究開発費用は前年同期比25.68%/37.84%/-161.06%/28.14%変動し、費用率はそれぞれ21.84%/3.73%/-0.81%/3.19%で、前年同期比-3.13/-0.16/-0.36/-0.39 PCT変動した。販売費用率の変化が大きい主な原因は会計準則の調整であると考えています。財務費用の変化が大きい原因は、会社の銀行預金残高の増加による利息収入の増加であり、報告期間中の会社の利息収入は2047万元で、前年同期比109.5%増加した。総合的に見ると、同社の2021年の純金利は16.16%で、前年同期比0.89 PCT減少した。
オンライン、オフラインの「二輪駆動」は業務の持続的な発展を保障する。会社はルートの多元化戦略を実施し、販売店の全国範囲内の敷設を大いに推進すると同時に、電子商取引プラットフォームの優位性を持続的に維持する。オフラインルートでは、報告期末までに端末販売店2000店前後を設立し、重点都市の全カバーを実現した。オンラインは電子商取引のネットルートを通じて絶えず力を出して、会社は天猫、京東、蘇寧の高流量の優位性を十分に利用して、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) を通じて互いに引流して、絶えず電子商取引のルート業界の第一の優位性の地位を拡大します。2021年、会社は工事ルート、組立ルート、KAルート、沈下ルートなどの新興ルートの建設を引き続き強化し、会社の業績成長に強大な動力を提供する。このうち、同社が積極的に配置した沈下ルートには、京東小店、天猫優品、蘇寧小売雲などが含まれている。
転換債を発行して生産能力をさらに向上させる。2021年に会社が不特定対象者に転換債を発行する事項はすでに深交所創業板上市委員会の審議を通過した。今回の募集資金総額は6.04億元を超えず、2021年9月末の会社の純資産に占める割合は43.92%だった。資金を募集してインテリジェント電気製品生産基地の建設プロジェクトに用いて、集積かまど、食器洗い機、ガス給湯器及び台所セット電気製品の生産能力の拡大に用いて、年12万台の集積かまど、10万台の食器洗い機、5万台のガス給湯器及び2万台の台所セット電気製品などの生産能力を形成して、会社の年々増加する生産能力規模と販売量の需要を満たして、会社の利益能力を持続的に強化する。
投資アドバイス。集積かまど業界の急速な成長の背景の下で、私達は会社が製品、ルート、マーケティングなどの方面ですべて一定の優勢を持っていると思って、業績は超業界の成長を実現する見込みで、会社は20222024年に母の純利益4.97、6.66と7.79億元に帰すと予想して、対応するEPSは1.22、1.64と1.92元で、“推薦”の格付けを維持します。
リスクのヒント。業界競争が激化するリスク、原材料価格の変動のリスク、浸透率の上昇が予想に及ばないリスク。
