\u3000\u30006 Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) 00054)
2021年に会社の売上高は8.95億元/yoy+0.84%を実現した。全体の粗利率は35.63%で、前年同期比+1.82 pct、帰母純利益は0.43億元で、前年同期は-0.46億元で、前年同期より大幅に赤字に転じた。非帰母純利益-0.51億元を差し引き、前年同期より0.51億元減損した。EPSは0.06元で、業績予告区間に合致している。21 Q 4の売上高は2.26億元/yoy-21.05%、帰母純利益は0.19億元/yoy+105.98%で、主にサイフール基金の収益から来ている。非帰母純利益は-0.50億元で、疫病の影響で前年同期より0.23億元増加した。
大口の配当を株主に還元し、良好な経営状況を明らかにする。会社は21年の利益分配予案を発表し、権益分配株式登録日に登録された総株式を基数として利益を分配し、全株主に現金配当1.02元(税込)、B株配当を10株ごとにドルで配分する予定である。同社の現在約7億2900万株の総株式を計算すると、今回の配当金の現金総額は7439万6700元に達し、現金配当比率は171.14%になる。
収入端:21年の黄山観光地の累計接待入山観光客は19年の47.82%に回復し、そのうち21 H 1は19年より60.40%、21 H 2は19年より36.94%回復した。ロープウェイやケーブルカーの21年間の累計輸送観光客は19年の49.06%に回復し、そのうち21 H 1は19年より62.56%、21 H 2は19年より38.35%回復した。分業事務によると、21年のホテル業務収入は2億4500万元で、前年同期比+8.9%だった。ロープウェイ事業の収入は2.75億元で、前年同期比13.65%で、19年の49.65%に回復した。観光サービス業務の収入は2億2700万元で、前年同期比+18.21%だった。観光地業務(元園林開発業務、元観光サービス業から剥離した太平湖と花山迷窟観光地業務)の収入は1.15億元で、前年同期比+29.49%だった。徽菜業務(元ホテル業務から剥離)の収入は1.35億元で、前年同期+64.08%だった。
全域にわたって新しい局を配置し、数智時代を積極的に抱擁する。1)会社は山水人文資源に焦点を当てることを堅持し、全域の観光配置の推進を加速させ、山、水、村、窟、鎮、茶などの多業態融合発展を全力で構築する。1現在、花山謎窟観光地の総合昇格工事プロジェクトはすでに完成し、開園営業している。2山上改造プロジェクトでは、排雲型ホテルが開業し、ハイエンド山宿雲亼・曙光里ブランドが徐々にスタートし、獅子林崖舎、北海ホテルの改造が順調に進んでいる。3太平湖観光プロジェクトの発展戦略は徐々に明確になり、水娯楽と水レジャー観光プロジェクトが人気を集めている。2)デジタル化のモデルチェンジを積極的に推進し、1 Iflytek Co.Ltd(002230) との協力を深化させ、観光地のスマートガイドシステムの建設を推進する。2アリグループと協力し、主客が共有する「目的地新観光新生活」のワンストップ新サービスプラットフォームを革新的に構築し、スマート観光地のシステム化ソリューションの開発を加速させる。③妙趣互歓と協力してクラウド上流会社を設立し、電子商取引の生放送プロジェクトを構築する。3)賽富基金プラットフォームを利用して、投資後のプロジェクトの孵化と資源の接ぎ木をしっかりと行い、徽菜とロープウェイの業務を積極的に推進する。4)会社の理事長兼大株主の章徳輝氏はグループ党委員会書記を総任し、グループの支持の下で資源の整合が期待できる。
投資提案:22年の疫病が繰り返し、観光地の観光回復のリズムは大きな不確実性を持っているが、会社は中国の自然観光地のリーダーであり、優れた自然資源の素質を備えており、未来はグループの支持を受けて資源の統合を加速させ、会社は多業態の融合発展を強化し、試合富基金などと協力を強化し、中期的に成長することができる。22年上半期の疫病が多く発散し、観光客の旅行に影響を与えることを考慮して、会社は観光地のトップとして同様に圧力を受け、私たちは22-24年の会社の帰母純利益を0.50/2.66/3.77億元(2021年9月の会社の22/23年の帰母純利益を3.00/4.02億元と予想)に引き下げた。現在の市場価値対応PEはそれぞれ162/30/21であり、注目を集めることを提案する。
リスク提示:疫病の回復は予想に及ばず、新プロジェクトの建設は予想に及ばないリスク、基金プラットフォームの収益は予想に及ばないリスク
