\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 28 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
推薦ロジック:1、企業のIP通信の趨勢は明確で、SIP電話機の浸透率は持続的に向上し、2023年の市場規模は百億人民元に達し、5年のCAGRは7%に達する。会社のSIP電話機市の占有率は世界第1位に安定しており、会社がハイエンド市場で浸透率が向上し、製品構造が絶えず最適化されるにつれて、電話機製品は量価の上昇を実現する。2、多因子共振はUC市場の拡張を加速させ、今後8年間CAGRは15%に達する。会社の中国政府企業の業務発展態勢は良好で、同時に世界のプラットフォーム大手と深く縛り付けられ、会議製品の売上高は3年でCAGRが80%に達し、業界の配当を十分に受益する。3、会社は市場のチャンスを把握し、個人事務端末の生産ラインを発表し、電話機の音声ビデオ技術と世界のルートの優位性を多重化し、短期間で迅速に量を放出し、倍増の成長率を維持することが期待されている。
SIP電話機は4年連続で世界の市場占有率が1位で、ハイエンド市場に浸透して価格の上昇を実現した。2017年から同社のSIP電話機のグローバル市場占有率は4年連続で1位を維持し、2020年のグローバル市場占有率は34.3%に達し、今後も引き続き上昇する見通しだ。同時に、会社のハイエンド市場の浸透効果は著しく、T 5シリーズのハイエンド電話機の販売割合は持続的に向上し、このシリーズは入門級電話機より254.3%値上げされ、毛利レベルを効果的に改善した。同社はキャリアや北米ITSPなどの大顧客市場の開拓で突破し、販売シェアが著しく向上した。また、マイクロソフト、Zoomと提携して発売されたハイエンドスマートフォンはプラットフォームの推薦を受け続け、成長空間が広い。
「クラウド+エンド」のソリューションは全世界市場を開き、プラットフォーム大手を縛って業界のボーナスを享受する。疫情触媒重畳技術のエネルギー供給、UCは通信ツールから管理ツールに進化し、市場は拡大を加速させ、2028年に世界のUC市場規模は1138.1億ドルに達し、CAGRは14.5%に達すると予想されている。会社は“雲+端”の全セットのUC解決方案を持って、中国市場で党建設、抗疫、教育などの多セットの業界方案を提供して、政企業の取引先の中で良好な進展を得て、あるいは会社の新しい成長点になります。国際市場では、マイクロソフト、Zoom、テンセント会議などのクラウドプラットフォームメーカーと深く結びつき、業界のボーナスを最大化することができます。試算によると、同社が3大プラットフォームからハードウェアを販売する長期的な空間は23.4億ドルに達し、会議製品の放出量は期限切れになる。
ハイブリッドオフィスはオフィス端末の需要を触媒し、技術+ルートの多重化は業務の高速成長を推進する。混合オフィスと統一通信はオフィス端末の需要拡大を刺激し、世界のビジネスイヤホンの出荷量は2027年に7153万台に達し、市場規模は44.4億ドルに達し、CAGRは12.2%に達する。会社は世界の中小企業市場を位置づけ、音声ビデオ技術の優位性とルートの優位性を多重化し、耳麦の新製品を迅速に発売することで市場の需要をカバーする計画である。同社は深い技術蓄積と強大なブランド力により、2020年のオフィス端末業務の増加速度は247.9%に達し、今後5年間で高速成長を維持する見通しだ。
収益予測と投資提案。同社の20212023年の純利益は29.8%の複合成長率を維持する見通しだ。参考業界は会社より2022年に38倍の評価を与え、目標価格90.6元に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーすることができる。
