\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 128 Cts International Logistics Corporation Limited(603128) )
投資のポイント
事件: Cts International Logistics Corporation Limited(603128) は2021年度と2022年の第1四半期の業績を発表し、会社は2021年に営業収入246.7億元を実現し、前年同期比75.0%増加した。現在、親会社に帰属する純利益は8.4億元で、前年同期比57.7%増加した。非帰母純利益は8億3000万元で、前年同期比61.1%増加した。2022 Q 1の営業収入は63億元で、前年同期比+40.3%だった。帰母純利益は2億5000万元で、前年同期比+36.0%だった。非帰母純利益は2億5000万元で、前年同期比+38.8%だった。
国際空海貨物代行業務は景気が続いている。伝統的な貨物代行業務の面では、会社は製品の多様化と直客比率の向上を持続的に推進し、国際空輸と国際海運業務の高景気の下で、核心競争力を構築している。会社は空輸貨物代行業務の面で自営輸送力製品を持続的に建設し、固定便製品の常態化運営を推進し、シンガポール、バンコクなどの物流サービスを新たに追加し、2021年に空輸貨物代行業務量35.4万トン、前年同期+2.6%を実現し、国際空輸運賃の高景気と会社が直客比率を絶えず推進している影響を受けて、空輸貨物代行営業収入68.5億元、前年同期+0.2%、単トン収入1.9万元、前年同期+17.1%を実現した。粗利益は8億7000万元、単トンの粗利益は2467元、粗利益は12.8%で、前年同期比+2.5 ppだった。国際海運業務の面では、会社は資源の整合とネットワークの協同を強化し、海運業務の高景気の下で、海運貨物代行業務の103.5万の標準箱を実現し、前年同期+1.9%で、海運運賃の高景気の継続を重ね、2021年に国際海運営業収入の117.3億元、前年同期+142.7%で、粗利益の7.4億元、粗利益の6.3%で、前年同期-0.5 ppを実現した。
外延買収合併は俗っぽくなく、越境物流業務が高成長している。越境電子商取引物流の面では、会社は絶えず製品の建設を強化し、越境電子商取引プラットフォームと独立ステーションの取引先を開拓し、海外倉庫の配置を最適化し、外延と華安潤通、深創建、佳成国際などの会社との協力を強化し、年間で越境空輸業務量6.2万トン、前年同期+16.4%、越境海鉄業務量1.6万個、前年同期+21.6%、中欧クラス1.8万個、前年同期+276%、中欧クラス0.9万個を実現した。営業収入は37.8億元で、前年同期+98.9%、粗利益は4.9億元、粗金利は13%で、前年同期-4.5 ppだった。越境物流業務はすでに会社の第3位の業務の柱となり、売上高は会社の総毛利の15.3%を占め、毛利は会社の総毛利の20%を占めている。2021年に会社の買収合併佳成国際物流が実施され、2021年に佳成国際越境電子商取引物流小包業務量は10.5万トンに達し、純利益は4828万元で、前年同期比+24.5%だった。
中国が海に出るチャンスを把握し、内生+外延で物流資源を固める。お客様の全リンク、全製品に対する需要が絶えず深まる下で、物流全チェーンの履行能力は未来の競争の核心であり、2022年2月に中国物流グループは統合を完成し、会社の45.8%の株式を保有し、同時に東航グループ、 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) と招商局グループを戦略投資家として導入し、統合後、会社が絶えず各協力を推進するのに有利である。また、中国企業が伝統的な代行モデルからブランドへの海への転換に伴い、越境輸送は中国製造から中国創造、中国ブランドへの転換とグレードアップによる業界配当を享受し、会社は外延買収合併を強化し、業務の短板を補充し、製造業の海への出航がもたらす業界配当を把握する。
収益予測と投資提案。私たちは会社の外延が業務の短板を補充することを期待して、内生は貨物の代資源を固めて、中国で海に出て配当を製造します。当社の202223/24年の帰母純利益は11、13、14億元、EPSはそれぞれ0.84元、0.98元、1.11元で、202223/24年のPEはそれぞれ13 X、12 X、10 Xで、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:運賃が大幅に変動し、越境電子商取引の成長が予想に及ばず、協力が予想に及ばない。
