\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 001 Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) )
2021年の収入は前年同期比20.43%増加し、帰母純利益は前年同期比18.43%増加した。会社は2021年に20.20億元の売上高を実現し、前年同期比20.43%増加した。帰母純利益は3億14000万元で、前年同期比18.43%増加し、主要な自動化検査設備製品の需要は着実に増加し、そのうち半導体業務の割合はさらに向上した。
2021年の利益能力は安定しており、期間中の費用率は向上している。2021年の会社の粗利率/純金利は53.04%/15.54%で、前年同期比+4.99/-0.26 pctの変動で、粗利率の増加は明らかだった。2021年度の会社の販売費用率/管理費用率/財務費用率/研究開発費用率8.36%/9.62%/0.16%/17.46%で、前年同期比+1.86/+0.62/-1.15/+2.40 pct変動し、研究開発費用の増加の原因は会社が研究開発チームを拡大したことであり、同時に今期、激励対象者に制限株を初めて授与したことによる株式支払い費用の増加である。
従来のコースはリードを維持し、半導体検出とスマートウェアの組み立てとテスト業務は順調に切り込んでいる。会社は業界をリードする工業自動化試験設備と整線システム解決方案のプロバイダであり、お客様に全機、システム、モジュール、SIP、チップの各プロセスノードからの自動化試験設備を提供し、現在、会社の製品は主にLCDとOLEDタブレット表示及びマイクロディスプレイ、半導体、着用可能設備、新エネルギー自動車などの業界に応用されている。同社の2021年の消費電子検査及び自動化設備/半導体検査設備の営業収入はそれぞれ14.97/4.17億元で、前年同期比83.62%/36.45%増加した。パネル検出業界では、同社は表示技術の反復に追随し、タブレット表示検出技術はOLED画面に全面的に向上し、MiniLED、Micro-LED、Micro-LEDなどの次世代表示検出技術の備蓄は絶えずアップグレードされ、そのうちMicro-LEDシリーズ検出設備は報告期間内に端末顧客の最初の試験ライン注文を獲得し、技術と市場の2つの次元で業界トップレベルを維持した。同時に、半導体検査業務が試験機、選別機、AOI欠陥検査設備を含む複数の標準設備の続々と量産及び欧立通買収合併を契機としたスマートウェア組立と検査業務の順調な切り込みに伴い、すでに平板、半導体、スマートウェアの三大主要業務プレートが会社の発展を支える良好な構造を初歩的に形成した。また、新エネルギー車の検査業務が米国や中国の多くの造車新勢力の新エネルギー自動車企業の認可を順調に獲得するにつれて、今後数年以内に会社の持続可能な成長を支える業務第4極に発展する見込みだ。
リスクのヒント:お客様の突破は予想に及ばない;新製品の開拓は予想に及ばなかった。
投資提案:会社の新製品の絶え間ない突破と業界の国産化の持続的な推進を考慮して、私達は202224年の帰母純利益が4.04/5.25/6.65億元であることを予想して、PE 26/20/16倍に対応して、初めて「購入」の格付けをカバーします。
