\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 009 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) )
核心的な観点：
事件会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。
業績は予想を超え、利益能力は2021年と2022 Q 1を持続的に向上させ、会社の営業収入は前年同期比18.74%と20.39%増加し、帰母純利益は前年同期比21.04%と22.33%増加した。年化ROE(加重平均)は14.85%と17.64%で、前年同期比0.53ポイントと1.08ポイント上昇した。会社の業績表現と利益能力は持続的に優れており、主に預金ローンの急速な成長と非利子業務収入の貢献度の持続的な向上の影響を受けている。
純金利差は下落し、預金貸付規模は2022 Q 1増加を維持し、会社の利息純収入は68.98億元で、前年同期比0.9%減少し、2021年の14.39%の成長率より大幅に下落し、主に資産端収益率の下落、金利差の圧力の影響を受ける見通しだ。2022 Q 1、会社の純金利差は1.83%で、前年同期比13 BP減少した。資産端貸付の成長運動エネルギーは強く、公貸付の成長率に目を光らせている。2022年3月末現在、会社の貸付残高は8735億5200万元で、年初より10.53%増加し、前年同期の成長率を上回り、そのうち、公貸付と小売貸付はそれぞれ14.34%と1.7%増加した。負債端預金の増加幅が大きく、コスト優位性が強化されている。2022年3月末現在、会社の預金残高は1212661億元で、年初より13.15%増加した。
投資収益は非金利成長を6割以上駆動し、富管理業務の発展態勢は2021年、会社の非金利収入は53.87億元で、前年同期比66.15%増加し、2021年の成長率(28.32%)をはるかに上回り、営業収入に占める割合はさらに43.81%に上昇した。中間業務収入は19.88億元で、前年同期比11.2%増加し、安定した成長を維持した。その中で、富管理業務の発展態勢は良好である。2021年、代理とコンサルティング業務は38.58億元で、前年同期比24.11%増加した。2022年3月末現在、小売AUMは6117億7600万元に達し、ドリル顧客数は3.6万戸を突破し、そのうち私行顧客は1万戸を突破し、成長率は14%を超えた。その他の非利子収入は投資業務収入の改善を持続的に受益している。2021年、会社のその他の非利子収入は33.9億元で、前年同期比133.95%増加した。このうち、投資収益(公正価値変動損益を含む)は前年同期比186.84%増加した。
資産の品質が安定している中で良い方向に向かって、リスクの相殺能力は2022年第1四半期を強化して、会社は引き続き不良資産の処置に力を入れて、資産の品質の主要な指標は安定を維持して、リスクの相殺能力は比較的に十分です。2022年3月末現在、会社の不良債権率は0.9%で、2021年末より0.01ポイント低下した。注目貸付金は1%を占め、2021年末より0.22ポイント下がった。調達カバー率は398.41%で、2021年末より1.07ポイント上昇した。不動産不良リスクはコントロールでき、2021年の不良率は0.08%に低かった。
投資提案会社は長江デルタ経済の発達地区に立脚し、区域の優位性が明らかで、株式構造が優れており、大小売と取引銀行の2大戦略を深く推進し、「商行+投行+取引銀行+個人銀行」の総合化経営モデルを構築し、経営効果が著しく、利益力が着実に向上している。預金ローンが急速に拡張し、表内の業務空間を広げる。非利子収入の貢献度が向上し、中間業務の表現が安定し、富管理の発展態勢が良好である。同社は現在、支店の発展計画を発表しており、2023年末までに全行サイトの総数が江蘇省の旺盛な融資需要を考慮して300社を突破する計画で、同社の将来の業績成長空間は期待できる。会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、私達は“推薦”の格付けを維持して、20222024年BVP S 12.33/14.06/16.14元、現在の株価PB 0に対応する.96X/0.85X/0.74X。
リスクはマクロ経済成長が予想以上に資産品質の悪化を招くリスクを示唆している。
