\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
事件会社は2021年の年報を発表した。
業績は安定して高く増加し、減価償却の圧力は2021年に緩和され、会社の営業収入は293.61億元を実現し、前年同期比18.36%増加し、帰母純利益は92.61億元で、前年同期比29.77%増加した。ROE(加重平均)は12.33%で、前年同期比1.19ポイント上昇した。基本EPSは1億4300万元で、前年同期比22.22%増加した。会社の業績は優れており、純利益の伸び率はさらに拡大し、主に減価償却圧力の緩和の影響を受けている。2021年、会社の信用減損損失は105億元で、前年同期比5.44%増加し、成長率は前の第3四半期より大幅に縮小した。
純金利差が圧迫され、信用が着実に拡大し、預金の割合が2021年に減少し、会社の利息純収入は210.36億元で、前年同期比9.15%増加した。純金利差は1.83%で、前年同期比15 BP減少し、主に資産端収益率の下落とアクティブ負債の増加の影響を受けた。資産端貸付は着実に拡張し、公貸付の成長に強い運動エネルギーを持っている。2021年末現在、会社の貸付残高は588563億元で、前年同期比21.69%増加した。このうち、対公貸付と小売貸付は前年同期比23.27%と19.21%増加した。総貸付に占める割合はそれぞれ61.02%と38.88%だった。負債端預金が高く増加し、コストが下がった。2021年末現在、会社の預金残高は810658億元で、前年同期比16.14%増加し、総負債に占める割合は62.33%で、前年同期比1.8ポイント低下した。預金の平均コスト率は2.21%で、前年同期比12 BP減少した。
非利子収入は目立っており、財テク、代理販売の発展力が厚くなった中で2021年、会社の非利子収入は83.25億元で、前年同期比50.44%増加し、第3四半期に続いて増加し、営業収入の割合は28.36%を占めた。中間業務の収入は36.08億元で、前年同期比19.69%増加し、成長率は前の第3四半期より回復し、財テク業務の発展が良好で、代理販売の発展力が主な原因である。2021年、託管及びその他の受託業務コミッションは21.98億元で、28.96%増加した。代理業務手数料は3億1600万元で、33.34%増加した。2021年末現在、会社の小売aumは424231億元に達し、前年同期比10.91%増加し、年間累計小売財産管理製品859214億元(代理販売を含む)を販売し、前年同期比12.93%増加した。その他の非利子収入の持続的な受益投資業務収入は急速に増加している。2021年、会社のその他の非利子収入は47.17億元で、前年同期比87.23%増加した。このうち、投資収益(公正価値変動損益を含む)は前年同期比78.72%増加した。
資産の品質は持続的に最適化され、調達レベルは同業でリードしている。2021年末現在、会社の不良債権率は0.86%で、2021年末より0.21ポイント低下した。注目貸付金は0.38%を占め、2021年末より0.2ポイント下がった。カバー率567.71%を調達し、同業のリードレベルを実現し、2021年末より98.17ポイント上昇し、リスク補償能力が大幅に強化された。
投資提案会社は杭州に立脚し、浙江を深く耕し、地域配置の優位性が明らかで、信用成長の運動エネルギーが強く、資産の品質が優れている。会社の最新五年戦略計画が発表され、「二二五五」戦略をめぐって秩序正しく業務の転換と構造調整を推進し、細分化された市場競争力を育成し、会社の金融は科学創金融サービスの反復を加速させ、小売集金融焦富管理と消費信用、財テクと代理販売業務の効果が現れ、消費金融市場の空間が広く、マイクロ金融は比較的速い成長を維持している。私たちは会社の将来の業務成長性をよく見て、会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、“推薦”の格付けを維持して、20222024年BVP S 13.79/15.62/17.86元、現在の株価PB 1に対応する。11X/0.98X/0.86X。
リスクはマクロ経済成長が予想以上に資産品質の悪化を招くリスクを示唆している。
