\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
2021年に会社の売上高は23.19億元、YOY+43.65%、帰母純利益は3.76億元、YOY+16.53%を実現した。このうち21 Q 4は売上高7.21億元、YOY+18.29%、帰母純利益1.02億元、YOY-14.43%を実現した。
評価を支えるポイント
多ルートが共同で発展し、電子商取引のシェアは持続的にリードしている。1)制品の端、会社は制品の研究开発と技术の革新を坚持して、2021年に会社が新発売した制品は50余金で、集积かまど、食器洗い机などの制品を含んで、会社は制品の构造のアップグレードを通じて、平均価格の上升を促进して、2021年のオンライン/オフラインの平均価格はそれぞれ9663元/10756元で、前年同期より1060元/402元上升しました。2)チャネル端、2021年 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) オンライン/オフライン収入の伸び率はそれぞれ53.03%/37.60%である。会社はルートの多元化戦略を堅持し、販売店の全国範囲内の敷設を大いに推進し、電子商取引プラットフォームの優位性を持続的に維持し、2021年末までに2000社前後、新規ディーラーは200社を超えた。会社は天猫、京東、蘇寧の電子商取引プラットフォームの高流量の優位性を十分に利用して、電子商取引業務はすでに7年連続でオンライン販売量の集積かまど業界の第1位を維持して、2021年“6・18”、“双十一”は引き続き“天猫、京東、 Suning.Com Co.Ltd(002024) ”の集積かまど類のオンライン販売量の第1位を維持します;奥維雲網のデータによると、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) のオンライン販売額市の割合は23.35%で、前年同期比4.33 pct上昇した。継続的にディーラーのKA売り場への進出を奨励し、サポートし、沈下ルートと家装ルートを配置し、会社の業績成長に強大な動力を提供する。
原材料コストが上昇し、21 Q 4の業績の伸び率が圧迫された。2021年の会社の粗金利は46.11%で、前年同期-5.47 pct、純金利は16.20%で、前年同期-0.84 pctだった。21 Q 4の粗利率は42.98%で、前年同期-10.40 pct、純金利は14.20%で、前年同期-5.43 pctだった。物流費用は販売費用から営業コストに調整され、原材料コストが上昇し、ディーラーの返利増加を奨励するため、21 Q 4純金利が前年同期比で低下した。会社の製品の平均価格の上昇に伴い、業績の安定した成長が期待されている。
評価
集積かまど業界の高い業界の景気度と原材料コストの圧力と電子商取引費用の投入の増加を考慮して、私達は会社が20222024年にEPSがそれぞれ1.26元/1.65元/2.09元であることを予想して、市場収益率の28.0倍/21.3倍/16.9倍に対応して、購入格付けを維持します。
評価が直面する主なリスク
製品構造が単一のリスク;市場競争が激化するリスク;原材料価格の変動リスクなど。
