\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 111 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )
事件:会社は2021年報を発表し、報告期間内に営業収入304.08億元を実現し、前年同期比38.83%増加した。帰母純利益は51.30億元に達し、前年同期比462.32%増加した。非帰母純利益は49.67億元に達し、前年同期比444.50%増加し、業績の増加は予想に合致した。
コメント:
2021レアアース原料及び機能材料の価格が急速に上昇し、生産販売量が上昇し、会社の業績が大幅に増加した。2021レアアース業界の下流需要は持続的に旺盛で、会社のレアアース原料と各種レアアース機能材料の価格上昇は会社の業績の大幅な増加を助長している。報告期間内、会社は積極的に国家レアアース生産総量制御計画指標を獲得し、指標科学グループに従って生産排出し、レアアース鉱の採掘製錬技術を絶えず向上させ、自身のレアアース機能材料業務を拡大することによって、経営業績を着実に成長させた。報告によると、会社の製錬分離生産能力は12万トン/年、希土類金属生産能力は1.6万トン/年、希土類機能材料中の磁性材料合金生産能力は4.1万トン/年、研磨材料生産能力は3.2万トン/年、水素貯蔵合金8300トン/年、希土類基煙ガス脱硝触媒は1.2万立方メートル/年である。粗利率はレアアース原材料の粗利率が38.43%に達し、前年同期比10.96ポイント上昇し、利益43.17億元に貢献した。レアアース機能材料の粗利率は41.49%に達し、前年同期比21.78ポイント上昇し、毛利30.70億元に貢献した。また、2021年に会社はレアアース金属、ハイエンド磁気材料、環境保護などの多くのプロジェクトの建設を加速させ、各種レアアース業務の生産能力が絶えず釈放され、会社の2021年の業績の増加は予想に合っている。
レアアースの蛇口の地位は強固で、コストの優位性が際立っている。2022年2月の第1陣のレアアースの採掘、製錬の指標の中で、 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) は最大の採掘と製錬の指標を獲得して、それぞれ6.021万トンと5.38万トンで、採掘、製錬の総量の指標を占めてそれぞれ59.73%と55.33%で、会社の業界のトップの地位を明らかにします。会社は「優れたレアアース原料を精進し、強いレアアース機能材料を作り、特別な端末応用製品を作る」という発展構想を堅持し、自分のレアアース資源の優位性を十分に発揮すると同時に、レアアース機能材料及び端末応用製品などの高付加価値業務を絶えず発展させることを通じて、レアアースの上下流産業チェーンを全面的に配置し、会社の高品質発展を推進する。また、会社は持株株主の包鋼(グループ)会社が掌握している白雲鄂博希土類資源の優位性に頼って、その持株子会社の Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 生産の希土類精鉱を購入して、 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 希土類精鉱は専門的に China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) を供給するため、会社が購入した希土類精鉱の価格は市場価格をはるかに下回って、会社の希土類製品は相対的なコストの優位性がある。
短期的な回復幅は限られており、レアアース業界は高景気を続けている。国家政策はレアアース業界の高品質発展のために護衛を続け、供給端資源の整合を加速させ、新エネルギー車、工業電機などの下流の旺盛な需要を重ね、レアアース業界の発展の持続性と安定性が強い。3月以来、各種類のレアアース原料の価格は持続的に回復し、レアアース原料メーカーと磁気材料メーカーの需給バランスに役立ち、業界の持続可能な発展を促進している。会社は市場情勢と結びつけて、産業チェーンの持続可能な健全な発展に着目して、レアアースの頭部企業の責任と責任を履行して、安定した価格を維持する作用を発揮しています。市場に人気のある製品を投入することによって、需給のバランスを促進し、定価と取引モデルを調整することによって、レアアース製品の価格運行を安定させる。レアアース下流の高景気や供給先が大幅に上昇しにくい状況で、レアアース価格の回復幅は限られており、将来のレアアース業界の景気は変わらないと予想されている。
投資アドバイス。同社は20222024年にEPSがそれぞれ2.13元、2.56元、2.93元で、対応PEがそれぞれ16.34倍、13.54倍、11.84倍になると予想している。世界の新エネルギー自動車、風力発電、永久磁気モータなどの急速な発展に伴い、レアアース製品の市場需要は旺盛で、会社に巨大な市場空間と発展機会を提供した。また、会社は産業チェーンの上下流一体化配置を加速させ、各種希土類機能材料と端末応用製品の配置を加速させ、未来の会社の発展の安定性と持続性が比較的に良い。会社に対する「推薦」格付けを維持する。
リスクのヒント。下流のレアアース機能材料の需要が予想に及ばず、レアアース鉱の競争が激化し、レアアース製品の価格が持続的に下がるなどのリスクがある。
