\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 019 Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) )
同社は2021年報を発表し、営業収入は6.87億元で、前年同期比62.57%増加し、帰母純利益は1.25億元で、前年同期比18.77%減少した。非帰母純利益は0.91億元で、前年同期比54.81%増加した。売上高は過去最高を更新し、購入格付けを維持した。
評価を支えるポイント
会社は2021年報を発表し、2021年に営業収入6.87億元を実現し、前年同期比62.57%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は1億2500万元で、前年同期比18.77%減少し、非経常損益を差し引いた純利益は0.91億元で、前年同期比54.81%増加した。このうち、第4四半期の第1四半期の営業収入は2.16億元で、前年同期比90.11%増加し、帰母純利益は0.28億元で、前年同期比30.56%減少し、控除後の帰母純利益は0.22億元で、前年同期より黒字に転じた。
会社のCMP研磨液の市場占有率は向上し、新製品の研究開発は重大な突破を得た。TECHET報告書の整理計算によると、2021年の世界CMP研磨液市場規模は18.9億ドルで、前年同期比13%増加し、会社のCMP研磨液の世界市場シェアは5%前後に成長した。2021年、会社の研磨液業務は5.94億元の収入を実現し、前年同期比58.45%増加した。報告期間内、会社は引き続き研究開発力を投入し、28 nm技術ノードHKMG技術に用いるアルミニウム研磨液で重大な突破を得て、取引先の検証を通じて、国外メーカーの独占を打破し、量産を実現することに成功した。会社は取引先と協力する酸化セリウム研磨液は技術のボトルネックを突破して、現在すでに3 DNANDの先進的なプロセスの中で量産を実現しました;また、同社はシリコンの精製液、第3世代半導体基板材料研磨液のカスタマイズ開発で突破し、顧客導入が順調に進んでいる。2021年会社及びその子会社は共に授権発明特許29項を取得した。2021年12月31日現在、会社及びその子会社は234件の特許を取得し、また238件の特許出願が受理された。CMP研磨液事業は新製品の拡充に牽引されて持続的に成長すると予想されている。
会社は従来のフォトレジスト除去剤業務に基づいて積極的に製品配置を拡大している。2021年、会社の機能性湿電子化学品業務は0.91億元の収入を実現し、前年同期比92.17%増加した。会社は上海安集集積回路材料基地を建設し、集積回路分野の特殊技術用エッチング液、新型調合工業化学品の規模化生産ラインを建設することを目標とし、同時に化学機械研磨液用ハイエンドナノ研磨材を設立し、特殊電子級添加剤などの核心原料の供給を含み、核心原材料の自主制御供給能力の確立を加速し、供給リスクを低減する。
評価
現在の疫病の繰り返しを考慮して、下流の需要はあるいは影響を受けて、利益の予測を下げます。20222024年のEPSはそれぞれ3.58元、4.83元、5.81元で、現在の株価に対応するPEは66.6倍、49.4倍、41.0倍と予想されている。後続のCMP研磨液の市場占有率が引き続き上昇し、購入格付けを維持することを期待している。
評価が直面する主なリスク
タングステン研磨液の研究開発と普及のプロセスが阻害され、疫病はマクロ経済情勢の変化を招き、ウエハ製造のCMP研磨材料に対する需要の伸び率は予想に及ばない。
