\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 698 Suzhou Veichi Electric Co.Ltd(688698) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年に営業収入8.19億元を実現し、前年同期比43.10%増加した。帰母純利益は1億2800万元で、前年同期比44.76%増加した。非帰母純利益は1億14000万元で、前年同期比37.20%増加した。EPSは0.70元です。このうち第4四半期の売上高は2.03億元で、前年同期比32.71%増加した。帰母純利益は0.26億元で、前年同期比92.27%増加した。
「二重炭素」をめぐって積極的に推進され、インバータ事業は安定的に成長している。業績面では、2021年の同社のインバータ事業の売上高は5.97億元で、前年同期比31.21%増加し、粗利率は37.41%で、前年同期比4.49 pp減少した。その主な原因は原材料価格の上昇である。しかし、当社の業界専用機の顧客粘性は強く、業界ソリューションの最適化とアップグレードに伴い、収益性が向上する見込みだと考えています。同社の汎用コンバータは売上高2.21億元を実現し、前年同期比22.95%増加した。業界専用機の売上高は3.76億元で、前年同期比36.58%増加し、安定した成長を実現した。製品の価格については、同社の周波数変換器の合計販売台数は41.58万台で、前年同期比41.71%増加し、平均価格は2020年の1551.2元/台から1436.3元/台に下がった。同社の業界専用機の販売台数は19.52万台で、前年同期比22.75%増加し、平均価格は192831元/台に上昇し、価格の上昇を実現した。リチウム電気光起電力などの分野での会社の加速発展に伴い、今後、業界の専用機の販売台数の大幅な増加が期待されている。
一体化レイアウトを加速させ、サーボ制御が新たな成長点となる。2021年の会社のサーボ業務の売上高は1億8700万元で、前年同期比82.36%増加し、業務の割合は23.74%に上昇し、高速成長を実現した。サーボシステムとモーションコントローラの販売台数は20.45万台で、前年同期比76.46%増加し、平均価格は916.6元/台に上昇し、価格は上昇した。報告期間内、会社のサーボシステム製品ラインは前後してV 7 Eシリーズサーボモータ、SD 710とSD 700-NAサーボドライバ、SD 500 M 3バス型主軸サーボとエンコーダなどの製品を発売し、製品ラインはさらに完備している。将来、VC 1シリーズコントローラなどのプロジェクトが予想されるにつれて、技術の下落は粗金利の安定した向上を牽引する見込みだ。
研究開発の投入が増大し、肝心な技術が突破された。2021年の研究開発費用は759710万元で、前年同期比44.09%増加した。報告期間内、会社はモータ適応磁気チェーン観測技術、磁気抵抗モータのMTPAオンライン検索アルゴリズムを完成し、モータ駆動分野の性能優位性を強化した。同時に、会社は炭化ケイ素応用、積層母列及び短絡均流設計技術において突破を獲得し、業界製品のために競争優位を確立した。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の売上高はそれぞれ11.04億元、14.22億元、17.96億元で、今後3年間の帰母純利益は33.77%の複合成長率を維持すると予想されている。会社はインテリジェント製造、デジタル工場の高品質発展を積極的に推進し、業績は長期的に良好になり、「保有」格付けを維持する見込みである。
リスクヒント:新製品開発のリスク;ICチップ、IGBTなどの電子部品の輸入依存リスク。
