\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 920 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
第1四半期の業績は予想に合致した。第1四半期の売上高は31.42億元で、前年同期比53.9%増加した。帰母純利益は3億18000万元で、前年同期比39.2%増加した。非帰母純利益は3.08億元で、前年同期比38.0%増加した。第1四半期の会社の知能座席、知能運転などの関連製品の販売台数は前年同期比で増加し、会社の売上高と利益は前年同期比で比較的速い増加を実現した。
粗金利はやや圧迫され、費用率とキャッシュフローは改善された。第1四半期の粗利率は24.0%で、前年同期比1.1ポイント低下した。第1四半期の費用率は前年同期比0.7ポイント低下し、そのうち販売費用率は同1.0ポイント低下し、研究開発費用率は同0.8ポイント増加し、財務費用率は同0.5ポイント減少し、主な為替収益は増加した。第1四半期の経営活動のキャッシュフローの純額は0.46億元で、前年同期比124.4%増加し、主に報告期間内に販売が増加したため、受け取った代金が増加した。
インテリジェントな座席業務の注文と定点の開拓は順調だ。会社の知能の座席の業務の発展は良好で、多くの注文と定点を得て、情報娯楽システムは一汽の大衆、上汽の大衆、奇瑞、万里の長城、吉利、広汽などの取引先の注文を得て、モジュールとシステムが小鵬、東風などの白い点の取引先を突破することを表示して、液晶の計器は Byd Company Limited(002594) 、万里の長城、吉利、広汽などの取引先のプロジェクトの定点を獲得します。座席ドメインコントローラとマルチスクリーン融合座席製品分野、会社の第2世代座席ドメインコントローラはすでに量産を実現し、第3世代座席製品は万里の長城、奇瑞、艾安、理想などの顧客の定点を取得した。会社はすでに高通と戦略協力を形成し、骁龍第4世代座席プラットフォームに基づいて手を携えて第4世代座席製品を開発し、ユーザーに浸透式インタラクティブ体験と多モード融合体験を提供することができ、より多くの定点プロジェクトを獲得することが期待されている。
インテリジェント運転とネットワーク接続サービス業務は急速に発展し、次世代自動運転ドメインコントローラは重要な成長点になる見込みだ。同社のスマート運転とインターネット接続サービス業務は急速に発展し、スマート運転カメラは複数の車企業の定点を獲得し、77 GHzミリ波レーダーはすでに複数の中国の主流車種で規模化量産され、次世代AK 2超音波レーダーはすでに開発を完了し、投資配置を展開し、5 GとV 2 X製品は合弁ブランドの初の中国量産供給を実現した。ドメインコントローラについては、第1世代の自動運転ドメインコントローラプラットフォームが小鵬P 5、P 7で大規模な量産を実現し、次世代の自動運転ドメインコントローラは英偉達Orinチップを搭載し、冗長設計と将来の高レベルの自動運転を実現することができ、すでに複数の自主ブランドの顧客と新勢力の定点を取得し、スマート運転業務の重要な成長点になることが期待されている。ネットワークサービス分野では、全車級OTA、ブルークジラOS端末ソフト、インテリジェントアクセス、座席安全執事、ネットワーク安全、情報安全などの製品が一汽フォルクスワーゲン、長安フォード、広汽トヨタ、上汽通用五菱など多くの顧客の注文を獲得することに成功した。
収益予測と投資提案
20222024年のEPSは2.11、2.82、3.61元と予測され、22年のPEの推定値によると、会社は自動車電子と部品関連会社であり、2022年のPEの平均推定値は58倍、目標価格は122.38元で、購入格付けを維持している。
リスクのヒント
車載娯楽システム、車載情報システムと運転情報システムの組み合わせ量は予想を下回り、車のインターネット接続、液晶ディスプレイとADAS業務収入は予想を下回り、乗用車業界の需要は予想を下回った。
