\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 497 Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
事件:会社の公告によると、2022年4月17日、会社の完全子会社雅化国際はカナダの超リチウム会社と「株式購入協議」に署名し、500万カナダドルを出資し、1株当たり0.235カナダドルの価格で超リチウム会社の21276596単位の株式を購入する予定である(最終購入数と単位価格は多交所の承認を基準とする)、超リチウム会社の本公告日までの総株式の13.23%を占めている。同時に、雅化国際は現金出資で超リチウム会社の完全子会社の60%の株式を買収し、傘下の福根湖硬岩石リチウム輝石型リチウム鉱プロジェクトと佐治亜湖硬岩石リチウム輝石型リチウム鉱プロジェクトを持株している。同日、双方は「売買及び合弁企業協定」に署名した。
超リチウム会社の概要:リチウム、金、銅資源の探査と開発に専念している。超リチウム会社はアルゼンチンにハロゲン水リチウム鉱を持ち、カナダのオンタリオ省北部の佐治亜湖と福根湖地区に硬岩石リチウム輝石型リチウム鉱を持ち、アルゼンチンの多くの地域で銅、金採鉱権と探鉱権を持っている。会社の公告及び超リチウム会社の公式サイトによると:
取締役と役員は中国の背景を持っている。
(1)最高経営責任者兼取締役の郎偉国さん:黒龍江農業大学を卒業後、カナダで博士号を取得し、カナダのAgro Internationalホールディングス、アメリカのSavoyResources鉱業会社、アメリカのDominion Minerals鉱業会社など多くの鉱業上場会社の役員を務めたことがある。アメリカのダグラス湖鉱業会社、カナダのコナック資源会社などの海外買収プロジェクトを主宰した。
(2)取締役の曹紹国さん:中国自動車流通百強企業力天グループ会長、清華大学五道口金融学院上海理事会会長、浙江省第12期人民代表大会代表。
主なリチウム資源プロジェクト
(1)Laguna塩湖プロジェクト:アルゼンチンAtacama地区に位置し、3つの採鉱許可から構成され、鉱権面積は117平方キロメートルで、リチウムイオンの品位は最高1270 mg/Lに達した。
(2)福根湖硬岩石リチウム輝石型リチウム鉱プロジェクト:カナダオンタリオ省に位置し、地理的位置とインフラが良好で、プロジェクトは16の鉱権から構成され、敷地面積は2.56平方キロメートルで、地表露頭面積から資源量640万トン、酸化リチウムの平均品位は2.2%と推定され、初めて酸化リチウム当量は約14万トン、34.6万トンのLCEを推定した。
(3)佐治亜湖硬岩石リチウム輝石型リチウム鉱プロジェクト:カナダオンタリオ省に位置し、地理的位置とインフラが良好で、プロジェクトは16の鉱権から構成され、敷地面積は24.16平方キロメートルで、地表露頭面積から資源量540万トン、酸化リチウムの平均品位は1.2%と推定され、初めて酸化リチウム当量は約6.5万トン、16.1万トンのLCEを推定した。
同業者の投資:チベット鉱業は超リチウム会社に参入し、アルゼンチンLaguna塩湖プロジェクトについて投資協力を展開する予定だ。
同社の最近のその他の投資意向:Oceana Lithiumの公式サイトによると、オーストラリア証券取引所に上場する予定で、募集説明書を提出した。Oceana管理職のKneer執行役員、高級技術顧問Talbotはかつて銀河リチウム業の仕事背景があり、Oceanaの主な資産はブラジルSolonopole、オーストラリアNapperbyの2つのリチウム鉱プロジェクトである。
今回の買収は福根湖と佐治亜湖リチウム鉱プロジェクトの持株権系会社が初めてリチウム鉱プロジェクトを持株したり、プロジェクトのプロセスを主導したりした。(1)資源量については、60%の株式で計算すると、今回の買収は権益資源量30.4万トンLCEを向上させる。(2)資源の潜在力について、会社の公告によると、カナダのリチウム鉱プロジェクトは大まかな探査、超大型リチウム輝石の埋蔵量の発見の潜在力を持っている。また、超リチウム会社は合弁会社のために良質な硬岩リチウム資源の買収機会を引き続き求め、酸化リチウムの平均品位は1.0-1.2%以上のリチウム含有偉晶岩資源であり、合弁会社のためにより多くのカナダのリチウム資源を探査、発見、買収し続ける。(3)生産能力の規模については、初探査の結果、第1期は20万トン/年酸化リチウム6%のリチウム精鉱採掘工場を設計建設し、持続運営時間は10年を下回らず、後期はさらに詳細な調査状況に基づき、建設第2期はさらに40万トンに拡大する。(4)ガバナンス層では、会社の公告によると、合弁会社の取締役会には5人のメンバーがおり、そのうち3人のメンバーは雅化国際から指名され、2人のメンバーは超リチウム会社から指名され、会社は福根湖と佐治亜湖リチウム鉱プロジェクトに対する持ち株権を持ち、将来プロジェクトの進展を推進する上で、または主導性を備えている。
会社はリチウム業界の長期的な景気サイクルを見て、資源保障システムは成長性を備えている。短期的に見ると、会社の公告によると、主にMt Cattlinの12万トン/年のパッケージ販売量と、リチウム鉱李家溝、Mt Finnissが今年続々と生産を開始する。中長期的に見ると、現在、Eastern Ironと合弁企業を設立し、Trigg Hillリチウムタンタルプロジェクトを共同で開発し、EV会社、ABY会社、Oceana会社、超リチウム会社を相次いで参入し、福根湖と佐治亜湖リチウム鉱プロジェクトの持ち株権を現金で買収し、緑地リチウムプロジェクトの開発に参加し、将来リチウム原料に貢献する。
製錬生産能力は大きく、業績は持続的に釈放される。同社の公告によると、同社は現在4.3万トンのリチウム塩生産能力(うち水素酸化リチウム生産能力は3.3万トン、炭酸リチウム生産能力は0.6万トン)を持っており、ヤアン1期の3万トン電池級の水素酸化リチウムは2022年末に完成する見込みで、残りの2万トンは1期の生産開始後に建設を開始する。同社の水酸化リチウム製品はテスラサプライチェーンに組み込まれており、将来的には4680電池の供給が期待され、製錬生産能力が持続的に放出される可能性がある。
投資提案:当社は20212023年に営業収入がそれぞれ52.33、134.66、165.3億元で、純利益が9.25、38.06、46.71億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.8、3.3、4.03元/株で、現在の株価はPEに対応するのは39.1、9.5、7.8倍である。「増持-A」の格付けを維持し、6カ月間の目標価格は42元/株だった。
リスク提示:リチウム価格が予想に及ばず、需要が予想に及ばず、買収及びプロジェクトの進展が予想に及ばない
