\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 188 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
2021年の収入は前年同期比60.02%増加し、帰母純利益は前年同期比48.46%増加した。会社は2021年に9.13億元の売上高を実現し、前年同期比60.02%増加した。帰母純利益は5億5000万元で、前年同期比48.46%増加し、業績の持続的な比較的速い増加は主に主な業務におけるパワーレーザー加工制御システム業務の注文量の持続的な増加とバスシステムの注文量の増加幅が大きく、スマートカットヘッド業務が突破したことによるものである。2021年の会社の粗利率/純金利は80.29%/60.9%で、前年同期比0.44/4.66 pct減少した。会社の販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ4.63%/6.62%/-3.56%/15.12%で、前年同期比-0.09/-0.50/-3.18/+0.75 pct変動し、財務費用率が大幅に低下したのは主に取引性金融資産の預金転換による利息収入の増加によるものである。
拓品類は新しい業務を配置し、スマートレーザー切断ヘッドは持続的に突破している。会社は中国レーザー切断制御システムのリーダーであり、強い研究開発能力によって技術障壁を形成し、その製品は安定性、信頼性、精度、速度、使いやすさなどの面で明らかな優位性を備えている。同社の2021年の随動システム/ボードカードシステム/バスシステムの業務収入はそれぞれ3.00/2.90/1.40億元で、前年同期比36.13%/37.66%/98.78%増加した。中低電力の面では、ボードカードシステムの中国市場占有率は依然として第一位を占めている。高出力の面では、バスシステムは輸入代替の歩みをさらに加速させ、中国市場の占有率は持続的に向上している。同時に、会社は増加して着地して、今回の発行株数は366.54万株で、価格は266.68元/株で、資金の純額は9.58億元を募集して、その中:1)3.78億元は知能切断ヘッドプロジェクト(総投資6.18億元)に用いて、レーザー切断ヘッドはレーザー切断制御システムと組み合わせて全体の解決方案を形成することができて、全体の競争力を高めることができます;2)3億元は知能溶接30024及び制御システム産業化プロジェクト(総投資4.07億元)に用いられ、知能切断の下流溶接工程に切り込み、お客様の生産工程における垂直浸透率を高めることができる。3)3億元は超高精密駆動制御一体研究開発プロジェクト(総投資4.04億元)に用いられ、会社のドライブ開発における技術空白を補う。インテリジェントカットヘッドと溶接30024が市場に徐々に進出するにつれて、制御システム+インテリジェントハードウェア「ソフト・ハードウェア協同、インテリジェント化制御」の製品組合せ戦略もますます重要な役割を果たしている。会社は自研レーザー切断ヘッド分野で国外メーカーの独占を打破し、制御システムと組み合わせて会社の未来のより高い技術障壁を形成し、会社の業務空間を開き、会社の長期成長潜在力を持続的に期待している。
リスクのヒント:新製品の開拓は予想に及ばない。レーザー業界の発展は予想に及ばなかった。
投资提案:会社はレーザー切断制御システムのリーダーシップを强化し続け、スマート切断ヘッドは顺调に突破し、溶接30024はより大きな成长の空间を开くことが期待されている。当社は20222023年の帰母纯利益は7.73/10.23/13.63亿元で、EPS 7である。70/10.20/13.58元、PE値35/27/20倍に対応し、「購入」格付けを維持
