\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
2021年の純利益は前年同期比29.8%増加し、営業収入は前年同期比18.4%増加した。原価収入比27.3%。年末の総資産は1兆3900億元で、年初より18.9%増加し、貸付は21.7%増加し、預金は16.1%増加した。年末不良率0.86%、調達カバー率568%、核心一級資本充足率8.43%。会社は2021年ROE 12.33%で、前年同期比1.19ポイント上昇した。2021年の現金配当率は24.55%だった。
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 純利益の伸び率は同業の前列を維持し、資産の品質は優れており、調達カバー率は568%に達し、業界のリードレベルにあり、明るい業績の持続可能性を支えている。会社の地域位置は優越しており、信用成長はさらに加速している。私たちは会社の将来の地域発展の優位性と成長性を見て、会社の購入格付けを維持します。
評価を支えるポイント
業績は美しく、非利子収入の割合は向上した。
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 年間純利益は前年同期比29.8%増加し、前四半期(+26.2%、YoY)よりさらに上昇し、成長率は上場銀行の前列にある。2021年の手数料純収入は19.7%の急速な増加を実現し、代理業務の急速な発展の恩恵を受け、託管手数料収入は前年同期比29%増加した。2021年の非利子収入が売上高に占める割合は28.4%で、2020年より6.05ポイント上昇した。会社の年間利息純収入は前年同期比9.2%増加し、前四半期(+11.2%、YoY)より引き続き減速し、主に金利差の縮小の影響を受けている。
預金貸付高増、転債転株に注目
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ローンの増加は前年同期比21.5%増加した。預金は前年同期比16.1%増加し、成長率は同様に上場銀行の前列を占めている。業務の急速な拡張の下で、年末の核心1級資本充足率は8.43%で、上場銀行の低いレベルにある。私たちは地域経済の優位性から利益を得て、会社の規模は引き続き高い増加を維持することが期待されていると考えて、会社の150億元の債券転換プロセスに注目することを提案します。4月15日の終値は15.3元で、転換債より9.4%割引された。
評価
当社は20222023年EPSを1.95/2.38元(元は1.81/2.18元)に引き上げ、現在の株価は20222023年PBが1.14 x/1.02 xに対応し、購入格付けを維持しています。
評価が直面する主なリスク
経済の下落は資産の品質の悪化が予想を超えた。監督管理は予想を超えた。
