\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 768 Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) )
核心的な観点.
2021年の収入は前年同期比50.54%増加し、帰母純利益は前年同期比9.16%増加した。会社は2021年に3.97億元の売上高を実現し、前年同期比50.54%増加した。帰母純利益は0.81億元で、前年同期比9.16%増加した。非帰母純利益は0.75億元で、前年同期比49.46%増加した。第1四半期の売上高は前年同期比45.88%増の1億6100万元だった。帰母純利益は0.50億元で、前年同期比40.18%増加した。会社の風力発電業務の収入は下落したが、石化、冶金、セメント、石炭などの分野を積極的に開拓し、収入の高成長を牽引した。2021年の粗利率/純金利/控除非純金利61.27%/2.46%/18.90%は、前年同期比-7.61/-7.75/-0.14 pct変動し、利益能力の短期的な下落は主に収入が比較的高い風力発電製品の単価の低下による風力発電業務の粗利率の13.96 pct下落を招き、政府補助などの非経常損益の減少により、会社の控除非純金利は基本的に安定している。費用端は全体的に低下し、2021年の会社の販売/管理/研究開発/財務費用率は21.13%/8.46%/14.78%/-0.90%で、前年同期比-0.93/-3.22/-0.44/-0.91個のpctを変動し、規模効果が明らかになった。2022年第1四半期、会社は売上高0.40億元を実現し、前年同期比50.24%増加した。帰母純利益は-0.14億元で、前年同期比4.41%増加した。収入は高成長を続け、高い費用支出で損失を招いたが、前年同期比で縮小した。
風力発電を深く耕し、石化、冶金、セメント、石炭などの分野の開拓を強化する。業界別に見ると、2021年の風力発電/石化/冶金/セメント/石炭業界の収入は1.14/1.06/0.82/0.31/0.29億元で、前年同期比-9.96%/+164.25%/+29.72%/+441.03%/+164.86%で、収入は28.60%/26.73%/2069%/7.73%/7.39%で、非風力発電業務の割合は19.22 pct上昇した。会社は風力発電業務を深く耕し、石化、冶金、セメント、石炭などの分野を大いに開拓し、顧客のカバーを増やし、再購入率を高め、市場占有率を向上させた。利益能力から見ると、風力発電/石化/冶金/セメント/石炭業務の粗金利はそれぞれ53.32%/71.16%/64.46%/66.32%/68.46%で、前年同期比-13.96/-5.77/-3.89/+14.32/-10.49 pct変動した。風力発電業務の粗金利の下落は明らかで、主に風力発電有線システムの製品単価の低下によるものである。
株式インセンティブは会社の長期的な発展自信を示している。会社は2022年2月に制限株激励計画を発表し、444人(人数比86.21%)を超えない111.95万株の制限株(総株価の2.04%)を授与し、範囲が広く、従業員の積極性を十分に動員し、発展の自信を明らかにする予定だ。
リスクのヒント:業界の浸透は予想に及ばない。新しい分野の開拓は予想に及ばない。業界の需要が下落した。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
会社は中国工業設備のインテリジェントな運営とメンテナンス業界のトップであり、カード位の良い競争力が強く、すでに風力発電業界で主導的な地位を占めており、現在、風力発電業界の発展を受け、冶金、石化、石炭、セメントなどの業界への浸透を加速させ、成長潜在力が大きい。われわれは利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は1.13/1.78/2.48億元、EPSは2.07/3.25/4.51元で、PE 29/18/13倍に対応し、「購入」格付けを維持すると予想している。
