\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 001 Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) )
事件:会社は2021年報を発表し、2021年の営業収入は20.20億元で、前年同期比20.43%増加し、帰母純利益は3.14億元で、前年同期比18.43%増加し、非帰母純利益は3.14億元で、前年同期比32.15%増加した。
年間業績は着実に増加し、半導体業務は目立った:会社の2021年の売上高は前年同期比20%近く増加し、主な原因は自動化検査設備製品の需要が着実に増加し、粗利率、純金利はそれぞれ53.04%、15.54%で、前年同期比はそれぞれ+4.99 pct、-0.26 pctだった。収入構造から見ると、会社の2021年の半導体収入は4億1700万元で、前年同期比36.45%増加し、半導体収入の増加率は会社全体の平均レベルを上回った。半導体事業の粗利率は57.52%で、前年同期比+10.32 pct、粗利率も全体平均を上回った。Q 4単四半期の収入を見ると、Q 4の収入は5.90億元で、前年同期比+21.48%で、前月比はほぼ横ばいだった。帰母純利益は0.43億元で、前年同期比+13.11%、環比-67%で、Q 4帰母純利益の環比が下落した主な原因は季節的な変動で、集中的に多くの費用を計上した。
半導体試験機の進展は順調で、国産化の趨勢を持続的に受益する見込みがある:会社は世界で数少ないATEアーキテクチャSOC試験機とPXIEアーキテクチャ無線周波数とシステムモジュール試験機を同時に自主的に研究開発できる企業で、主なSOC、無線周波数試験機とSiP試験機である。会社が自主的に開発したT 7600シリーズの試験機の周波数速度は400 MHZに達し、技術パラメータはすでに業界内で公認されている中級SOC試験機のレベルに達し、直接標泰瑞達J 750に達することができ、現在指紋、画像センシング、MCU、TOFなどのチップテストで量産を実現している。また、同社はPXIeアーキテクチャテスタとセットの4層平行移動式に基づいて128ワークステーションSLT選別機EP 3000のテストソリューションを測定し、ゲール電子などのSIP(先進パッケージ)メーカーに大規模な購買段階に入って米国の世界トップクラスの消費電子メーカーにサービスすることを認められた。将来、会社は中国の一二線大型封測工場と独立第三者試験工場の顧客をさらに開拓し、会社の標準試験設備の組立量を推進し、半導体後道試験設備の国産代替化傾向を十分に受益する。
投資提案:20222024年の会社の営業収入はそれぞれ24.76億元、29.95億元、36.16億元で、帰母純利益はそれぞれ4.01億元、5.08億元、6.56億元で、EPSはそれぞれ0.91元、1.15元、1.49元で、「購入-A」の投資格付けを維持する。
リスクのヒント:お客様の開拓は予想に及ばず、下流の需要は予想に及ばず、国産の代替は予想に及ばない。
