\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
イベント: Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) 2021年業績発表。
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業績は高増を維持し、利益能力は向上した。2021年、会社の営業収入は271億5800万元で、前年同期比20.93%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は31.01億元で、前年同期比125.69%増加した。粗金利21.50%を実現し、前年同期比2.87 pct上昇した。期間費用率は10.99%で、前年同期比0.01 pct減少した。同社は2021年第4四半期に87.28億元の売上高を実現し、前年同期比19.06%増加した。帰母純利益は9.40億元で、前年同期比112.96%増加した。粗金利21.87%を実現し、環比0.57 pct上昇した。純金利は9.88%で、前月比4.98 pct下落した。2021年、同社は風力発電ユニットの対外販売6.03 GWを実現し、前年同期比6.5%増加した。風力発電ユニットと関連部品の販売額は252.47億元で、前年同期比20.53%増加した。風力発電ユニットと関連部品の販売粗利率は19.16%で、前年同期比2.27 pct上昇した。同社は2022年1-3月に純利益12億元-15.5億元を実現し、前年同期比408.02%増の505.72%と予想している。会社の風力発電ユニットと関連部品の利益能力が向上し、会社の競争力が絶えず強化され、今年の業績は急速な成長を維持する見込みだ。
受注が十分で、海上風力発電の出荷が大幅に増加した。2021年、同社の風力発電機の新規受注は11.22 GWに達し、前年同期比160%増加し、同社史上最大の新規受注量となった。BNEFによると、2021年、同社の中国風力発電の新規設備市場占有率は14%で、前年同期比4 pct上昇した。世界の風力発電メーカーの中で7位にランクインした。海上風力発電では、2021年に同社の海上風力発電の出荷量が2.89 GWに達し、前年同期比220%増加し、世界第3位の海上風力発電完成機メーカーとなった。同社の「三峡リード号」は2021年12月7日に正式にネット発電を行い、アジア太平洋地域で初めて商業化運営を開始した浮遊式風機である。
発電所の運営収入が高く、研究開発への投資が大幅に増加し、最先端技術を積極的に配置している。2021年、同社は発電所の運営収入14億1000万元を実現し、前年同期比42.43%増加した。発電所運営業務の粗利率は65.41%で、前年同期比3.68ポイント上昇した。2021年に同社の研究開発に10億5500万元を投入し、前年同期比42%増加し、売上高に占める割合は前年同期比0.58 pctから3.88%増加し、20182021年の研究開発投入の複合成長率は約61%増加し、急速な成長を維持した。会社のコンパクト型半直駆ファン製品は3 MW–16 MW級をカバーし、高出力機種の販売占有率が向上すると同時に、会社は超コンパクト半直駆技術、浮遊式ファンなどの技術の研究開発備蓄を強化し、セグメント式ブレードと炭素ガラス混成などの先進的なブレード技術の研究開発と応用を絶えず推進し、核心競争力をさらに強化した。
投資アドバイス:推薦格付けを維持します。会社はファンのリーダーとして風力発電業界の高景気を持続的に受益する。同社は20222023年にEPSを1.75元(+15.9%)、2.01元(+14.2%)に引き上げ、2024年にEPSを2.24元追加し、対応PEはそれぞれ12.9倍、11.2倍、10.1倍となり、推薦格付けを維持した。
リスク提示:風力発電業界の景気低下による入札量の低下リスク;会社の最先端技術の研究開発の進度は予想のリスクに及ばない。株主の減持による株価圧迫リスクなど。
